深交所2025年第二期发行上市审核动态：审核提速，案例凸显新维度

　　深交所2025年第二期发行上市审核动态于近日下发，发审端审核效率提速，现场督导案例凸显监管审核新维度，也是年内首次披露创业板定位典型案例。

　　据深交所最新一期发审动态显示，上半年共受理32家IPO，终止审核27家IPO，26家公司完成发行上市。市场呈现出阶段性特征。

　　一是在受理端。一季度再融资申请为主，二季度转为IPO主导。二季度共受理31家IPO、20家再融资及19家重大资产重组。

　　二是终止端格局扭转。一季度IPO撤否多，二季度再融资终止为主，IPO终止减少11家，再融资终止增加23家。

　　三是IPO通过率领先。二季度上会审议中，IPO通过率领先，共计6家通过。

　　四是问询环节缩短。二季度受理31家IPO中，6月单月28家进入问询环节，耗时9-21天不等。

　　除市场动态外，深交所二季度督导案例及创业板定位典型案例，为市场各方提供了重要参考。

　　现场督导案例目前已成功上市

　　深交所本期仅通报一例督导案例，发行人存在收入核算、第三方回款合理性两项违规行为，但深交所依规对发行人、中介机构及相关人员采取工作措施进行提醒，督促整改规范，目前该发行人已顺利上市。

　　深交所在文件中进一步强调，将坚持在严监严管、守住企业质量底线基础上，更好发挥以整改促规范的引导作用。

　　两起创业板定位典型案例给出哪些启示？

　　本期上市审核动态中，深交所首次披露了创业板定位典型案例，分别指向东方四通与伟康医疗。

　　其中，东方四通于2024年7月6日因撤单终止审核；伟康医疗则在2022年8月26日上会时，因未能充分说明经营业绩成长性、“三创四新” 特征及是否符合创业板定位要求，被判定不符合发行条件而终止审核。

　　案例一：发行人门槛较低，可替代性较强

　　深交所上市审核动态显示，案例一主营产品为某通用类工业控制电源，收入、毛利主要来源于某光伏行业客户。该公司存在4方面隐患，技术较为成熟，门槛相对较低，可替代性较强。

　　案例二：同质化严重、创新性不突出

　　案例二则涉及主营医用一次性低值耗材的企业。深交所指出，该公司所处行业竞争激烈、产品同质化严重，因自身技术创新性不突出导致竞争能力相对较弱、市场份额较低。

（文章来源：财联社）

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