AI技术变革下资本市场机遇与挑战并存

　　新华财经北京7月27日电（康耕甫）近期，在AI技术加速渗透下，各行业都在经历一场前所未有的变革。从自动驾驶到消费电子，从人工干预到全自动执行，在AI技术的颠覆下新业态新生态都在加速形成，资本市场AI相关概念也迎来反复炒作。

　　汇正财经首席策略师杨首骏近日在接受新华财经采访时表示，AI应用已经在很多场景实现规模收入，但国内市场感知不是很明显。主要是因为三个方面，一是AI作为一种技术，而不是一种新产品，经常嵌入现有业务系统和产品，普通消费者感知不是很明显（比如淘宝和微信的识图，AI搜索等）；另外有相当一部分的AI应用面向B端用户比如广告、游戏、传媒行业的降本增效，但在业务端看不到明显的改善；三是国内AI发展相比海外略慢，部分应用的落地不是很快。

　　“目前国内AI大模型种类繁多，企业首先面临从中突围的难题，具体从技术来看，底层算法、高性能GPU以及数据质量都有待突破。其次，商业化如何落地，消费者付费意愿不足等问题都有待改善。当然，当前国家战略层面对AI行业支持力度强，拥有资金优势的互联网企业未来有望突出重围，而拥有独立技术优势的中小企业也有望得到政策资金倾斜。AI+细分行业‘小而美’机会有望不断涌现。”杨首骏认为。

　　以AI智能体概念为例，截至7月25日收盘，该指数年内涨幅21.15%；85只概念股年内有68只股价上涨，平均涨幅为22.48%，宏景科技、慧辰股份、鼎捷数智3家涨幅均超过90%。

　　杨首骏表示，AI智能体等概念的成长性企业在行业发展初期估值肯定是偏高的，因为资金参与度和企业的盈利不对等，业内人士自身也应该意识到这个问题。未来一定会出现优胜劣汰，短期炒作之后，投资者应该更多关注那些能够有场景落地、具备技术壁垒、能逐步兑现业绩的企业。

　　杨首骏进一步表示，目前AI产业链中看好的细分领域还是集中在中上游，过去几年CPO、PCB相关龙头是业绩最快兑现并且股价反映最持续的方向，目前看中下游尚未走出确定性之前，中上游依然具备规模不断拓展并兑现至业绩的更高确定性优势。当然投资者也需要注意这些方向目前的估值水平变化，波动中寻找低位参与的契机。

　　从投资角度来看，杨首骏认为，回顾当年的互联网行情，电子商务、金融科技、网络游戏、在线教育、云计算等等都离不开改善人类生活并提升消费者的消费意愿，这一次AI产业爆发，路径不会有变化，但是细分行业一定会变化。“拿我们国家来说，现在面临几十年的人口老龄化结构，对于AI+养老（医疗）、AI+具身智能这些方向，我认为会有比较高的确定性。”

（文章来源：新华财经）

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