港股市场活跃，南向资金成关键角色，中金公司预测年内流入或超万亿

财联社7月24日讯 今年以来，港股市场持续活跃，行业轮动行情与流动性充裕息息相关。中金公司指出，港股资金面构成复杂，南向资金扮演关键角色，海外资金回流有限。

南向资金流入规模接近8000亿港元，主动公募基金港股持仓占比提升至32.5%，公募整体港股持仓占比提升至39.8%。可投港股公募基金总规模整体抬升，新发基金数目加速。

行业配置上，医疗保健与金融最受青睐，零售与媒体娱乐下滑。个股层面，头部集中度下降，信达生物、三生制药增持最多。中金公司预测，南向年内累计流入或将超万亿港元，建议采取“新哑铃”配置策略。

年内南向资金流入规模接近8000亿港元，公募整体港股持仓占比从去年底的30.5%提升至目前39.8%左右，主动偏股基金港股持仓4379亿人民币，较一季度小幅增加6.5%。

生物医药、银行与保险等板块市值占比提升最多，可选消费零售、媒体与娱乐、汽车与零部件、半导体降幅最大。个股层面，信达生物、三生制药与泡泡玛特增持最多，阿里巴巴与腾讯下滑明显。

中金公司指出，南向资金累计流入将超万亿港元，年内相对确定的南向增量约为2000-3000亿港元(公募约1000亿港元+保险约2000亿港元)。

从点位和风险溢价角度看，恒指整体的风险溢价已经降至5.6%，看似强劲的指数行情，本质上还是一个结构市。政策和产业因素并非没有效果，而更多是市场在一开始总会“想得更多”，进而导致透支。

中金公司建议，在亢奋的时候追，不如在低迷的时候买和提前埋伏来得更好，建议关注分红侧从银行切到保险，成长侧从新消费切到AI应用、机器人与零部件，创新药短期透支但长期逻辑依然成立。

生物医药、银行与保险等板块提升最多，零售以及媒体娱乐明显下滑。相比一季度，持有信达生物、三生制药、泡泡玛特与石药集团的基金数量上升最多。

（文章来源：财联社）

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