港股年内涨逾25% 基金经理解析走强逻辑

　　上证报中国证券网讯（记者王彭）截至7月22日，恒生指数年内涨逾25%。对于港股的持续走强，景顺长城基金经理周寒颖认为，今年以来港股表现在全球资本市场居前列，主要受益于人民币资产重估、低估值状态下的充裕流动性支持，以及港股企业盈利预期改善三重逻辑共振，未来重点关注港股科技、消费、创新药、大金融等板块。

　　对于港股走强的背后逻辑，周寒颖解释，今年年初，恒生指数估值处于历史低位区间，较A股形成了罕见折价；其次，港股存在很多特色板块，如AI互联网、新消费、生物科技公司等，这些企业与宏观总量相关性相对较低，且在今年都迎来了分批次的盈利预期上修。

　　“今年年初，中国AI技术打破了海外投资者的原有认知，叠加国际资金呈现去美元化的倾向，以及A股明星公司在港二次上市增强了港股市场的多样化，吸引了各类投资者的关注和资金流入。”周寒颖称。

　　总体而言，周寒颖表示，港股走强是多元资金的合力驱动，目前南向资金已是港股市场的重要组成部分，其定价权也在逐步提升。Wind数据显示，截至2025年6月末，南向资金持有超4万亿港币港股资产，持股占港股流通市值约20%。从结构上来看，今年以来南向资金加大了创新药、新消费和红利增持力度，这些板块也是今年港股市场表现较为突出的方向。从这个角度来看，南向资金起到了一定的价值发现作用。

　　展望后市，周寒颖表示，资金面宽裕是港股市场的重要亮点，其看好港股市场相对表现，未来重点关注科技、消费、创新药、大金融等板块的投资机会。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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