A拆H持续升温：A股公司分拆子公司港股上市热潮涌动

A股公司分拆子公司港股上市（简称“A拆H”）持续升温。近日，潍柴动力旗下潍柴雷沃向港交所递交招股书，拟赴港股主板上市。其产品覆盖现代农业多个环节。2023年3月，潍柴雷沃曾申请在深交所创业板IPO，但一年后撤回。

这并非个例。2024年以来，随着A股IPO市场遇冷，港股行情持续回暖，A拆H热度攀升。紫金矿业、歌尔股份等多家A股上市公司接连披露分拆公告，计划将旗下子公司“打包”至港股上市。

“A股企业分拆子公司赴港上市本质是资本套利与战略调整的结合。”南开大学金融发展研究院院长田利辉指出。

A拆H再升温

分拆上市在港股市场并不新鲜。近期，港股IPO市场持续活跃，A拆H再掀“小高潮”。据不完全统计，去年以来，已有7家A股上市公司公告明确分拆子公司港股上市。

其中，科大讯飞分拆讯飞医疗科技、南山铝业分拆南山铝业国际均已顺利完成。

目前正在进展中的分拆项目，除了潍柴雷沃外，还有歌尔股份分拆歌尔微、诺力股份分拆中鼎智能等。歌尔微、安得智联曾分别提请A股创业板和主板上市，未果后转道港股。

从行业分布上看，拟赴港的上市公司子公司主要分布在高端制造、矿产、医疗等领域。

A股审核加快或分流

值得一提的是，近期，A股IPO审核节奏加快，“A拆A”迎来了新进展，或对“A拆H”再度分流。今年6月12日，汇川技术分拆子公司联合动力在创业板上市的申请成功过会。

“虽然整体一度遇冷，但分拆上市并未完全停滞。新‘国九条’旨在遏制盲目分拆和套利行为，A股分拆上市的确有所调整，但并未一刀切叫停。”华南一家资深投行部人士指出。

田利辉认为，若A股IPO回暖，港股分拆会有所降温，但港股独特优势仍存。

综合来看，田利辉认为更适合选择港股分拆的是高成长性科技企业和资源类企业。

（文章来源：21世纪经济报道）

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