并购重组市场活跃，券商FA业务竞争格局生变

“并购六条”激活并购重组市场，财务顾问（FA）业务成券商投行收入增长引擎。2025年上半年，中国并购市场呈现“量减价增”特征，1493家A股上市公司筹划1984单并购重组计划，交易规模约7983亿元。

活跃的并购市场背后，财务顾问业务竞争格局生变。中信证券以1981.98亿元位居财务顾问榜首，中金公司和中邮证券位列二、三名。中邮证券凭借单笔1159.67亿元的海光信息吸收合并中科曙光案，成为上半年最大“黑马”。

多位受访人士指出，投行业务正经历深度转型，券商积极布局并购重组赛道。政策红利下，FA市场呈现冰火两重天，头部券商在超大额并购交易中占主导，中小机构需以资金撮合×产业洞察×数字工具构建“三角能力”，在细分赛道构筑护城河。

头部机构分走七成“蛋糕”，中信证券优势明显，中邮证券跻身前三。并购市场的回温，使得券商的财务顾问业务迎来发展机遇，42家上市券商2024年共获得44.42亿元财务顾问净收入。

然而，市场“蛋糕”分配极不均衡，11家上市券商财务顾问收入合计30.23亿元，分走市场七成收入。中小券商需差异化突围，避开与头部机构正面交锋，转而聚焦细分领域。

陈兴文提出三条突围路径：深耕新能源、医疗等新兴行业；扎根长三角、大湾区等区域市场；专注于跨境中小规模并购。中邮证券凭借股东背景和资源优势，为中小券商突围提供新思路。

（文章来源：中国经营网）

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