2025上半年港股IPO市场火爆，中资券商崛起

　　2025年上半年，港股市场火爆异常，恒生指数强劲上涨20%，领跑全球股市。港股IPO市场更是呈现井喷态势，IPO融资额全球占比高达24%，稳居全球榜首。宁德时代、恒瑞医药、海天味业等优质A股上市公司也纷纷选择赴港上市，为港股市场注入新活力。

　　上半年IPO融资超千亿

　　Choice数据统计显示，2025年上半年，港股共有42只新股IPO上市，较2024年同期激增40%；新股首发募集资金累计约1071亿港元，已超2024年全年。5、6月共25家公司上市，募集总额855亿港元，IPO数量和募资金额均大幅增长。

数据来源：Choice数据

　　从募资金额看，2025年港股IPO募资金额前三的公司是宁德时代、恒瑞医药和海天味业，分别为409亿港元、113亿港元和101亿港元。

数据来源：Choice数据

　　分行业看，医疗保健和可选消费行业最多，分别为10家和8家。

　　港股打新赚钱效应回升

　　港股市场大涨带动“打新”赚钱效应显著回升。2025年上半年港股IPO公司上市首日破发率约30%，较去年同期明显下降。多只新股招股阶段受热捧，获逾千倍超额认购，上市后继续走高。

　　例如，映恩生物-B上市首日大涨116.7%，药捷安康-B上涨78.71%，蜜雪集团、云知声、布鲁克、沪上阿姨等上市首日涨超40%；蜜雪集团上市以来更是暴涨154%。古茗截至7月3日收盘较发行价涨幅超160%。

数据来源：Choice数据

　　打新赚钱效应回升，港股IPO认购也异常火爆。布鲁可、蜜雪集团、沪上阿姨等公司网上发行有效认购倍数超1000倍。

　　布鲁可公开发售获逾6000倍超额认购，融资认购金额超8000亿港元，申购一手中签率为10%。蜜雪集团融资申购倍数达5324倍，认购金额达1.84万亿港元，申购一手中签率为10%。周六福、药捷安康-B中签率不足1%。

　　多重因素引爆港股IPO热潮

　　截至7月3日，今年港交所排队IPO公司超200家，逾50家A股上市公司赴港上市，包括赛力斯、兆易创新等。

　　2025年，港交所全面落地“30日快速审批通道”，符合条件的A股公司上市周期缩短至3个月。宁德时代上市仅用时128天，创下境外发行备案最快纪录。

数据来源：Choice数据；部分统计

　　瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，2025年港股IPO市场热潮是政策优化、资金结构变化等多重因素共振的结果。

　　一方面，全球经济复苏，市场对风险资产偏好提升，资金回流为港股市场反弹打牢基础。另一方面，港股整体估值尚处低位，对海外资本吸引力强。

　　此外，中国证监会支持内地龙头企业赴港上市，港股市场自身也在不断完善和优化相关机制。

　　券商打响港股IPO争夺战

　　2025年香港新股发行市场，中资券商强势崛起，已超过外资投行。

　　Choice数据显示，今年上半年，20余家券商角逐香港IPO市场。中资券商在保荐机构中占据大半江山，中金公司、华泰国际、中信证券分别保荐上市13家、10家、9家企业，改写外资投行主导局面。

数据来源：Choice数据

　　从申报材料企业披露的保荐信息看，中资投行依旧占据上风，中信证券国际、中金公司、华泰国际分别保荐62家、57家、25家企业，稳坐“主力军”宝座。

　　2025年以来，港股市场火热，正经历政策红利释放与全球市场生态重构的机遇期。未来港A两地上市公司将逐渐相互渗透，中国资产将在全球资本体系中迎来重新评估的重大机遇。

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