深市并购重组市场活跃，政策助力产业升级

　　本报记者田鹏吴澍

　　6月24日，广东天亿马信息产业股份有限公司（以下简称“天亿马”）公告称，公司拟以支付现金方式购买交易对方合法持有的广东星云开物科技股份有限公司（以下简称“星云开物”）51%股权；以发行股份方式购买交易对方合法持有的星云开物49%股权。本次交易完成后，星云开物将成为天亿马的全资子公司，纳入天亿马合并财务报表范围。

　　自2024年9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）以来，深圳证券交易所市场（以下简称“深市”）并购重组市场持续活跃。数据显示，自“并购六条”发布以来，截至目前，深市新增披露903单并购重组，涉及金额合计4235亿元。其中，重大资产重组103单，同比增长222%；金额合计1960亿元，同比增长231%。

　　深交所表示，下一步，将持续深入落实“并购六条”，充分发挥资本市场平台功能，持续提升监管服务质效，加大对优质并购重组项目的支持力度，多措并举活跃并购重组市场，为推动经济高质量发展和提升上市公司整体质量贡献更大力量。

　　深市并购重组市场亮点频现

　　“并购六条”落地至今已满9个月，深市上市公司并购重组活跃度显著提升，聚焦主业、提升核心竞争力的产业并购成为绝对主流。值得一提的是，金融服务业市场化、产业化的整合呈现出新亮点，政策效能不断释放。

　　例如，2025年6月19日，国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”）发行股份收购万和证券股份有限公司（以下简称“万和证券”）的事项获深交所审核通过，成为深市落实“并购六条”、响应证券行业金融供给侧结构性改革、推动金融服务业市场化整合的最新注脚。

　　据了解，国信证券与万和证券同属深圳市投资控股有限公司旗下券商，本次整合是地方国资体系内部对于券商牌照的资源整合，符合行业集中度提升的发展趋势。

　　值得关注的是，万和证券在华南地区，尤其是深圳本地拥有深厚的经纪业务根基和客户资源网络，与国信证券全国性布局形成有力互补。本次交易完成后，国信证券在粤港澳大湾区的市场覆盖和服务能力将得到显著增强，客户基础和渠道资源进一步夯实，为其打造更具综合竞争力的现代投资银行奠定基础。目前，本次交易已获得深交所并购重组委员会审核通过，尚需取得中国证券监督管理委员会同意注册批复。

　　市场人士表示，“并购六条”的核心目标在于激发市场活力，引导资源向提高上市公司质量、服务国家战略的方向聚集。国信证券收购万和证券等金融服务行业并购案例的成功实践，充分体现了市场化并购在优化资源配置、提升行业竞争力和服务区域经济发展中的重要作用。

　　并购重组活跃度有望延续

　　事实上，并购市场热度持续攀升，背后离不开监管部门持续不断的积极推动与政策支持。例如，今年5月份，证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，沪深北交易所也同步修订并发布重组审核规则及相关配套规则，进一步优化市场生态。

　　南开大学金融学教授田利辉表示，并购重组是活跃资本市场的关键之笔。其通过简化审核流程、创新交易工具等优化，为上市公司并购重组铺就快车道，助推企业迅速整合资源、释放活力，助力中国经济转型升级。

　　此外，证监会主席吴清在日前召开的2025陆家嘴论坛上表示，证监会将坚持目标导向、问题导向，不断完善上市公司全链条的监管制度安排，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。

　　随着政策利好持续释放，并购市场的资源整合效应与战略协同价值将进一步凸显。在此背景下，未来并购市场，产业整合型并购或将进一步加速，围绕高端制造、新能源、人工智能等战略性新兴产业的横向扩张与纵向延伸将成为主流；同时，跨境并购活跃度有望进一步提升，政策支持下企业有望通过海外资产收购获取技术、品牌与市场资源；此外，并购模式创新频出，“反向收购”“分拆上市”等资本运作方式或将与数字化工具深度融合，催生更灵活的资源配置方案。

（文章来源：证券日报）

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