科创板改革：破除未盈利企业上市壁垒，助力“硬科技”发展

　　拥有“硬科技”、市场前景广阔、成长性高但处于初创期、眼下业绩亏损，这样的“潜力股”投资者可能想投资却投不了，这背后折射的是资本市场发展痛点：一些优质科技企业因为尚未实现盈利，被市场拒之门外。

　　这一困境即将迎来突破。近日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上提出，推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施，包括设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套上市标准；同时，也将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

　　从“看盈利”转向“看潜力”，这是资本市场制度建设的一项重要创新。过去，企业能否在A股上市，往往以盈利能力为核心评判标准。随着我国经济迈向高质量发展新阶段，对上市标准的需求日益多元化。当前，我国人工智能、商业航天、低空经济等新兴产业、未来产业方兴未艾，这类企业投入大、周期长、商业化不确定性高，亟需资本市场给予足够的耐心和支持。

　　破除优质未盈利企业上市壁垒，意义重大。对于科创企业而言，借力资本市场资源，能够聚力攻克关键核心技术；对于产业发展而言，能够推动产业向高端化、智能化、绿色化升级；对于资本市场自身而言，能够提高上市公司整体质量。

　　即便如此，市场上也有担忧的声音。我国资本市场以中小投资者为主，向未盈利科技企业敞开大门，会不会带来更大投资风险？

　　为保护投资者，监管层拧上多道“安全阀”。例如，对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；又如，在科创成长层企业股票简称后统一设置特殊标识“U”，提醒投资者投资要量力而行、理性决策。

　　这一制度安排成效已初显。自科创板第五套上市标准实施以来，目前已有逾20家上市时未盈利的科创板企业实现盈利，成功摘“U”。可见，宽容科创不等于纵容风险，关键在于能否把好质量关。

　　包容科创、鼓励科创、支持科创的通道正在打开，期待一个良性生态加速形成，助力更多“硬科技”企业扬帆远航，推动实现高水平科技自立自强。

（文章来源：经济日报）

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