禾元生物科创板IPO申请将上会 第五套标准重启引关注

　　7月1日，禾元生物科创板IPO申请将上会，其拟采用第五套上市标准引发市场广泛关注。作为科创板第五套上市标准重启后的首家上会企业，禾元生物被赋予了标志性意义，标志着资本市场对科技创新规律的理解进一步深化，制度适配性也在逐步增强。

　　科创板设立之初，便从科创企业发展的实际需求出发，允许无收入、未盈利企业通过“市值+研发”指标登陆资本市场。然而，自智翔金泰上市后，已有两年未有企业采用第五套标准。如今，科创板有望再次迎来采用该标准上市的企业，这充分体现了科创板对优质未盈利科技型企业的包容，彰显了资本市场支持科技创新、服务新质生产力发展的政策导向。

　　第五套上市标准是科创板制度包容性、适应性的重要体现，它顺应了科创企业的发展规律。与传统企业不同，科技型企业往往具有“研发投入高、盈利周期长、商业验证慢”等特性。以新药研发为例，从实验室成果到商业化落地需耗时10—15年，并需持续投入巨额资金，这期间资本市场的支持至关重要。

　　从美股科技“七巨头”的成长轨迹来看，这些科技巨头在上市初期均经历了盈利困难阶段，但最终都凭借技术壁垒、创新潜力与市场空间实现了长期价值。这些实践证明，短期盈利并非衡量科创企业价值的核心指标。

　　科创板第五套上市标准的重启，有望推动资本市场估值逻辑的变革，使“创新价值”成为市场共识，为企业创新提供“试错空间”，助力企业在试错中迭代技术、培育市场、创新发展。

（文章来源：证券时报）

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