2025潮玩崛起：资本市场热捧与消费市场扩张

　　“一代人有一代人的茅台，只是这一代人的‘茅台’是潮玩。”这句在网络上流行起来的话正在资本市场和消费市场得到印证。

　　2025年上半年，多家潮玩企业扎堆IPO，潮玩赛道头部企业北京泡泡玛特文化创意有限公司市值一度突破3400亿港元，旗下搪胶毛绒玩偶“LABUBU”引发全球消费者争相购买。

　　中国潮玩IP正以破竹之势刷新着世界对中国创造的认知。从代工订单的薄利多销到原创IP的全球溢价，小小玩具背后，是一场由制造力、创造力与情感力共同驱动的产业革命。

　　从无人问津到争相入局

　　跨界并购、扎堆上市涌现

　　此前几年，潮玩赛道在资本市场无人问津。然而，今年IP、潮玩企业已经开始扎堆IPO。2025年上半年，卡游有限公司、北京乐自天成文化发展股份有限公司、杭州铜师傅文化（集团）股份有限公司陆续在香港递交招股书。

　　一家年营收超10亿元的潮玩品牌创始人透露，公司马上也要启动IPO。天风证券分析师曹睿表示，年轻潮玩品牌的融资关注度之后都会提高。

　　最近，大消费IP产业研究员纪晓蒙发现，投资人都在寻找标的想要入局潮玩赛道，第二梯队潮玩品牌的市盈率（PE）已经从2024年的8倍涨到15倍。

　　投资方将目光投向潮玩领域，得益于泡泡玛特等企业展示出的超强掘金能力。6月12日，泡泡玛特股价盘中创历史新高，达283.4港元/股，与年初相比涨幅超200%。

　　“泡泡玛特证明了潮玩赛道的商业价值，这是一个很年轻的消费领域，并且还有很多衍生赛道可以挖掘。”张凌表示。

　　今年已有热门IP品牌被上市公司“收编”。近日，美股上市潮玩企业量子之歌集团披露，公司用现金总对价2.35亿元完成对深圳熠起文化有限公司约61%股权的控股收购。

　　量子之歌有关人士表示：“公司长期看好潮玩赛道，正在加快业务布局。”上市公司跨界布局潮玩赛道正在成为常态。2025年初，蜜雪冰城在郑州开设全球旗舰店，二楼特设周边售卖区。

　　无独有偶，今年5月份，万达电影股份有限公司联合中国儒意控股有限公司共同向52TOYS投资1.44亿元。

　　在消费市场，潮玩企业受众群体也在不断壮大。TOYHEART玩心展负责人刘成龙表示：“以前购买展会门票参展用户主要以年轻人为主，但是今年很多家长带着孩子来逛。”

　　“现在潮玩领域的行业展明显变多了，甚至展会变得更加垂直细分。以今年端午节期间的玩心展为例，参展商达到200多家，创历史新高。”刘成龙说。

　　盘活线下实体经济

　　传统产业焕发新生

　　潮玩IP除了在资本市场和消费市场引发热潮，也在盘活传统实体行业。潮玩品牌超级元气工厂相关负责人阿棱表示，潮玩产品非常依赖线下门店销售。

　　上海、北京、广州、郑州等多个城市的传统商场在引入二次元潮玩门店后，为商场注入了消费新活力。以上海百联ZX创趣场为例，18个月内累计客流超1500万人次，销售额超5亿元。

　　曹睿表示，一些商场靠着IP经济起死回生。上海百联集团股份有限公司旗下的创趣场如今成了“中国秋叶原”。还有很多商场借此成功转型，形成了连锁业态。

　　“除此之外，很多下沉市场的小商贩、文具店、零食连锁店也获得了发展机会。过去这些社区小店产品单一，但在潮玩市场崛起后，布鲁可的积木人、卡游等产品开始为小店贡献收入。”曹睿说。

　　政策层面亦积极支持IP消费。2025年3月份印发的《提振消费专项行动方案》明确提出，“开拓国货‘潮品’增量市场”。

　　地方政府也紧抓机会，出台相应的政策鼓励发展。例如，上海黄浦区市场监管局发布《黄浦区二次元衍生商品和服务经营合规指引》，河南省政府办公厅近日印发的《河南省提振消费专项行动实施方案》提出，鼓励知名品牌等在豫首发新品，举办首秀、首展等活动。

　　在潮玩品牌的带动下，部分传统玩具制造工厂也迎来了新的发展机遇。中国香港潮玩品牌Soap Studio创始人庄德仁表示，随着潮玩市场的爆发，很多品牌都会寻找多家代工厂合作，这让过去没有订单的工厂找到了新出路。

　　海外市场热销

　　中国潮玩走向成熟

　　近两年，中国潮玩成为一股时尚风潮席卷全球。庄德仁表示，近两年公司的产品出口增幅明显，其中东南亚地区和美国市场上升了40%到80%。

　　中国潮玩甚至一改传统玩具靠“性价比”吸引客户的策略，海外定价普遍高于国内。例如，“LABUBU”搪胶毛绒在中国定价99元，但是美国定价27.99美元（约合人民币203.56元），溢价高达106%，高溢价并未影响需求。

　　阿棱认为，中国潮玩正在走向成熟，并经历从短期“流量变现”到长期“价值创造”的深层次转型。

　　庄德仁从产品设计和供应链两方面分析了中国潮玩全球火爆的原因。清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧表示，国内的设计能力、深厚的文化底蕴以及发达的制造业体系形成了中国原创玩具的支撑。

　　随着中国IP消费市场的壮大，哪些公司有望脱颖而出？曹睿认为，IP产业上下游企业均有机会。纪晓蒙则认为，泡泡玛特的成功很难复制，但如果原本就有资源和模型的企业，叠加IP势能，有望实现二次跃迁。

　　此外，成功突围的企业如何进一步延长IP生命周期，也成为关注的重点。即便手握全球爆款IP“LABUBU”的泡泡玛特，也在通过建造主题乐园等方式，丰富这些IP的内容。

　　在张凌看来，具有自我造血能力的企业在未来会更吸引投资人。

（文章来源：证券日报）

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