A股港股保险股齐涨 分红险转型成焦点

　　6月25日，A股三大指数齐涨。其中，上证指数上涨1.04%，创今年以来新高。

　　从盘面上看，保险板块涨幅居前。新华保险、中国太保涨幅超3%，中国人寿涨超2%，中国平安、中国人保涨超1%。中国平安更是连续第四日上涨，股价创2024年11月以来新高。

　　港股方面，保险股也持续走强，中国太保涨超5%，新华保险、中国太平涨超4%，中国平安、中国人寿等跟涨。

　　记者注意到，多只A股、港股保险股已经走出“四连阳”。中信证券非银金融行业联席首席分析师童成墩指出，分红险转型是保险公司商业模式质变的开始，盈利对投资收益率敏感性将大幅下降，估值体系有望从PB走向PEV体系，上市保险公司均有较大配置价值。

　　与此同时，金融监管总局近日下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，要求各人身保险公司要稳健经营，坚持长期主义，不得随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争。

　　“2025年是行业推动产品结构向分红险转化的第一年。”华创证券徐康指出，受分红险转型等多方面因素影响，行业保费增速一度承压，4月寿险累计保费增速实现转正。同时，预计7月底预定利率研究值将再度低于当前最高预定利率25bps以上，或使得分红险地位进一步提升。

　　开源证券高超指出，2024年监管即指导行业降低万能险的结算利率和分红险的实际收益率，监管意见进一步明确分红险收益率的隐形上限，有利于行业进一步降低负债端成本。

　　从基本面展望看，高超分析称，下半年新单基数抬升，经营质态有望持续提升，看好低估值寿险标的。

　　中信证券在研报中指出，保险资金具备长期配置属性，可以承受市场波动，跨周期、逆周期支持资本市场发展。分红险独特的保证收益+浮动收益机制，有望成为财富管理市场的主力产品。

　　“客户定位、产品策略、渠道重心三位一体塑造新发展模式，预计保险公司新一轮高增长已经箭在弦上。”中信证券表示。

（文章来源：国际金融报）

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