券商发债融资升温，科技创新债成新宠

　　近日，信达证券连续发布两则公开发债获批公告，折射出当下券商发债融资积极性正在提升。今年以来共有24家上市券商公告获批发行债券，合计获批规模达4757亿元，高于上年同期水平。

　　与此同时，已有70家券商在境内发行债券约5621.68亿元，亦实现同比增长。券商发债融资正迎来一些变化：科技创新债券等新品种涌现、永续债发行增多、融资成本进一步下滑。

　　4757亿元发债融资申请获批，呈现三大特点

　　进入2025年以后，券商发债融资积极性又开始回升。截至6月22日，2025年内已有24家券商公告称，发债融资申请获得监管批复，合计获批额度为4757亿元。

　　24家上市券商中，四成已两次或三次获批发行债券。前述24家上市券商中，大型券商发债融资的需求更加迫切。

　　今年5月初，央行与证监会发布新政策，支持金融机构发行科技创新债券。新政落地月余，券商迅速响应。目前，已有5家头部券商公告，向专业投资者公开发行科技创新债券的申请获批。

　　境外融资增加“新面孔”

　　已发债券的情况也进一步印证了券商发债融资升温的现状。2025年年内发行的证券公司债只数为236只，发行规模为3900.98亿元，分别同比增加37.21%和16.77%。

　　2025年年内共有70家券商发行债券，依旧是大型券商为主。此外，证券公司境外融资也有些许变化。今年年内，广发证券、中信建投、中信证券、申万宏源都发行了境外债券，合计发行只数为15，规模为14.88亿美元。

　　中小券商债券融资成本和难度亦下降

　　券商当下发债融资需求升温，一方面跟发展需求相关，另一方面也是当下债券市场走势有利于证券公司发行债券。德邦证券财务管理部董事总经理张贺日前在《债券》杂志撰文指出，在货币政策中性偏宽松的市场环境下，债券市场出现“资产荒”，推动了债券收益率的加速下行。

　　他提到，投资者的青睐带动了证券公司债券票面利率的下行。尤其对中小券商而言，发行债券难度较往年明显降低，对比高评级证券公司债券的信用利差明显缩小，融资成本和融资难度都有较大幅度下降。

　　券商中国记者统计发现，截至目前尚未到期的证券公司债，票面利率平均值为2.0%，最低可达1.6%。作为对比，2024年同期，票面利率平均值为2.6%。部分低评级中小券商，2024年发债利率曾达3.8%或5.6%，2025年已降至3.36%和4.8%。

　　债券募资投向也有新变化

　　偿还到期债务（借新还旧）仍是主要用途。不过，相较上年同期，券商发债融资需求也有一些新变化。首先，券商纷纷响应政策，发行科技创新债券。其次，从券商获批发债品种的变化看，上年同期没有券商获批发行永续次级债，但今年已涌现出5例。

　　据了解，证券公司短期融资券主要用于补充运营资金或流动资金；证券公司普通债用于补充营运资金、偿还到期债务、优化债务结构等；证券公司次级债通常用于满足流动性资金、补充资本。其中，永续次级债在补充券商净资本方面更具优势。

（文章来源：券商中国）

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