白酒板块走弱：时代变迁下的市场反思

　　如果从行业分类指数的角度来看，白酒板块无疑是今年以来表现最差的一个板块。在接近半年的时间里，上证综合指数大体上接近于平盘，而同期的白酒指数却下跌了10%左右，目前的位置距离去年“9·24”行情启动前也已经不远。

　　对于白酒板块的下跌，大家很容易找出许多理由。比如受多方面因素的影响、市场需求下降等。不过，像贵州茅台这样的代表性品种，长期以来一直是一瓶难求，但今年以来即便是遇到动销旺季，其市场需求也不是很大。反映在其价格走势上，则是持续阴跌。贵州茅台尚且如此，其他品牌的白酒就更不用说了。

　　白酒上市公司的一季报显示，除了少数头部白酒企业业绩仍然有一定幅度的增长外，二三线白酒企业业绩则普遍下降，消费场景逐渐退潮，即便是大品牌白酒，也很难再像过去那样，成为餐桌上的绝对主角，是奢侈消费品中的代表性品种。白酒板块的持续走弱，其实就是这种状况在资本市场上的一种反映而已。

　　那么，应该怎样理解“一个时代的结束”呢？可以从两个角度来进行分析。

　　一个角度是看一下中国白酒行业各项重要数据的变化，其与国家经济的运行与变化有着很高的关联度。在上个世纪90年代，白酒消费迅速增加；进入本世纪00年代，白酒消费开始了品牌化的进程；到了本世纪10年代中期，经济增长开始放缓，白酒消费也呈现出逐渐降温的态势。

　　另一个角度则是，随着时间的推移，市场消费主力开始发生变化，年轻一代的消费偏好与年长一代有着很大的差异。最近在香港上市并且大受追捧的内地公司中，有不少公司是奶茶、果茶之类的饮品企业。作为当下消费主力的年轻人，其对白酒的兴趣远低于茶饮。因此，白酒独领风骚的时代已经过去了。

　　说了那么多的白酒，其实就是想表达这样的观点：市场是在不断变化的，当新消费崛起的时候，投资者有必要调整自己的思维方式，要看到消费品市场出现的变化背后的深刻含义，从而及时地调整投资思路。

（文章来源：金融投资报）

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