中金公司2025年中期策略会：聚焦韧性与重构，A股或迎前稳后升

　　中证报中证网讯（记者刘英杰）日前，中金公司2025年中期投资策略会在上海成功举办。本次会议以“韧性与重构”为主题，围绕中国经济与全球资产展望、AI大模型、新消费、高端制造等核心主题进行了讨论。

　　中金公司首席经济学家彭文生表示，过去40年以新古典经济学为理论基础，依托贸易和金融自由化的宏观政策框架，全球宏观经济呈现全球化和金融化特征。但近年来，美国通胀上升、股债汇“三杀”等迹象表明，全球开始反思过往发展路径。

　　“地缘经济学分析以经济手段实现经济和非经济目标的机制和载体。”彭文生分析未来全球经济金融格局变化时称，逆全球化增加供给约束，损害全球经济效率；财政扩张拉动需求，带来去金融化压力。地缘经济竞争时代，中国在绿色产业和人工智能等领域具备规模优势。

　　宏观方面，中金公司首席宏观分析师张文朗回顾了过去半年经济表现，GDP增速改善但物价偏弱。下半年，他预计制造业竞争力继续提升，“准平衡”增长态势或将延续。

　　国内策略方面，中金公司国内策略首席分析师李求索判断，历史“大底”及今年阶段底部或均已出现，A股韧性凸显。展望2025年下半年，A股总体节奏或为“前稳后升”。

　　李求索建议后市配置聚焦确定性，先稳后攻，包括产能周期视角下的机会、高景气机会以及红利板块，建议关注并购重组、人工智能等五大主题。

　　中金研究未来将秉持“研究创造价值”的理念，致力为投资者提供全面研究服务，赋能行业发展，将研究势能转化为推动实体经济质效提升的动能。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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