港股牛市下高盛聚焦中国民企：十强新贵崛起与未来展望

在今年的港股牛市下，近期高盛策略团队发布了一份聚焦中国民企的报告。报告分为三部分：中国民营企业的强势回归、为何大型民企越来越大，以及“十强新贵”的崛起。“十强新贵”对应美股“科技七巨头”，包括腾讯、阿里巴巴等10家港股上市民企，备受国内外资金追逐。

“十强新贵”引关注

“十强新贵”是现有行业领导者，体现中国AI/科技等五大主题。自2022年底以来，这10家公司股价平均上涨54%，年初至今上涨24%。总市值达1.6万亿美元，占相关中概股市值的10%。高盛预测它们未来两年将分别实现13%与12%的盈利增长。

高盛提及，政策制定者已承认民营经济重要性，AI与科技突破重塑市场叙事。国际资金关注盈利增长，民企利润和ROE自2022年低点以来分别上涨22%和1.2个百分点。

中国民企集中度仍待上升

国际资管机构投资人认为，中国民企毛利率仍低于发达市场，集中度有待提升。中国正涌现高毛利企业，研发投入推动毛利率提高。行业整合也至关重要，中国股市市值集中度低，若民企利润率持续增长，国际资金或进一步布局。

摩根士丹利称，全球主动型长期基金对中国持仓仍低配，中国市场有增配空间。高盛估算，全球主动管理资金按等权配置中国股票，可能带来高达440亿美元的资金流入。

（文章来源：第一财经）

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