华夏中证A500ETF基金投资价值分析：兼备行业均衡与ESG

　　中证A500 指数未来预期收益较高：无论从未来一年还是未来三年的时间尺度来看，中证A500 指数均具备较高预期收益。未来一年指数预期收益为22%，其中估值预计大幅修复，贡献15%的收益；未来三年中证A500预期年化收益为10%，其中盈利有较强支撑，贡献7%的年化收益。

    　　A 股当前为中高赔率-中等胜率资产：A 股市场当前具备赔率优势，截至4月底，A 股AIAE 为15.8%，处于29%分位数的较低位置，表明当前市场处于中高赔率水平。权益宏观胜率显著改善。A 股宏观胜率今年3 月以来从底部回升，受益于近期降准降息，已修复至0 轴附近的中性水平，若后续在政策刺激下完成信用扩张，胜率则会进一步上行。当前A 股市场估值安全边际较高，同时胜率有望持续改善，投资价值较高。

    　　中证A500 更适合作为风险分散的配置资产：中证A500 和中证500、1000、全指相关性偏高，和美股、日股、港股、商品、黄金、债券资产均相关性较低，更适合作为风险分散的配置资产。

    　　中证A500 指数编制兼备行业均衡与ESG 剔除：指数在编制方案上相比于传统的宽基指数而言，在行业均衡性和ESG 等方面上提出了更高的要求。作为“中证A 系列”的新宽基指数，中证A500 在行业市值分布上与中证全指尽可能一致，在体现市场各行业整体表现的同时覆盖各细分行业的优质企业。中证A500 指数相比于传统宽基指数的一大亮点是ESG 指标的引入，中证A500 指数更加重视企业的长期经营能力。

    　　中证A500 指数成分股：大市值、高盈利、高成长1、从指数成分股涉及概念来看，中证A500 指数成分股在行业龙头、陆股通重仓、核心资产、基金重仓、成交主力等概念上的暴露较高，具备较好的市场流动性和较高的机构认可度。

    　　2、从指数风格因子暴露来看，中证A500 指数当前的风格总体为大市值、高盈利、高成长性。

    　　3、中证A500 指数当前估值水平不高，盈利预期高增，具备较高的投资性价比。指数的盈利能力突出，预期指数未来盈利高速增长。

    　　华夏中证A500ETF 基金投资价值分析

    　　华夏中证A500ETF（简称：A500ETF 基金，基金代码：512050）。基金成立于2024 年11 月8 日，基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。

    　　风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。

    　　本报告不构成对基金产品的推荐建议。

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