量化产品周报：中小盘指增近一季均为正超额 红利类量化产品逆势上涨

　　核心观点

    　　本周A 股市场先扬后抑，主要宽基指数普遍下跌，中证A5 0表现较优（0.18%），风格指数表现优异，其中宁组合指数收益表现突出（1.93%）。市场指标显示当前量化超额环境偏积极。

    　　指增产品超额收益整体向好，300 增强中位超额为0 .12%，5 0 0增强中位超额为0.52%，1000 增强中位超额为0.32%。主动量化基金中，红利风格量化产品表现较优，其中平安港股通红利优选收益较高（2.16%）。

    　　市场表现回顾

    　　本周（2025.05.19-2025.05.23）A 股市场先抑后扬。宽基指数普遍下跌，中证A50 涨幅最高（0.18%）；行业指数分化明显，综合指数涨幅最高（1.93%）；风格指数表现各异，宁组合指数涨幅突出（1.67%）。市场指标显示：分化度走势出现分化、交投活跃度处于低位、风格轮动速度处于历史低位、风格偏向大盘价值、三大指数成份战胜率均低于50%，总体上量化超额环境偏积极。

    　　因子表现回顾

    　　风格因子中，本周贝塔风格纯因子收益表现最突出（-0.5 6 %）；近1 年夏普比率最高的是非线性规模风格因子（-3.63）。行业因子中，本周综合行业纯因子收益表现最突出（3.09%）；近1 年夏普比率最高的是银行行业因子（2.82）。

    　　公募量化基金表现跟踪

    　　增强指数基金中，本周300 增强中位超额收益0.12%，长城久泰沪深300A 超额收益最高（1.08%）；本周500 增强中位超额收益0.52%，申万菱信中证500 优选增强A 超额收益最高（0.9 6 % ）；本周1000 增强中位超额收益0.32%，博道中证1000 指数增强A超额收益最高（1.07%）。主动量化基金中，本周中位收益为-0.22%，宽基类收益最高为九泰久睿量化A（3 .14%）， 行业类收益最高为东吴智慧医疗量化策略A（7.90%），风格类收益最高为平安港股通红利优选A（2.16%）。股票对冲基金中，本周整体收益为-0.10%，工银绝对收益A 收益最高（0.46%）。

    　　公募量化基金配置跟踪

    　　增强ETF 基金中，300 增强整体偏向高动量低贝塔风格、超配金融类行业，500 增强整体偏向高盈利低流动性风格、超配制造类行业，1000 增强整体偏向高盈利低流动性风格、超配制造类行业。主动量化基金整体偏向小盘成长风格（46%）与周期风格（40%），相较于上周同期主要增配周期风格（+8%）、减配中盘成长风格（-8%）

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