深度*行业*交通运输行业周报：马士基一季报EBITDA同比增长70.4% 顺丰同城“五一”业务单量同比增长87%
航运方面，马士基公布2025 年一季报，公司一季度EBITDA 同比增长达到70.4%；航空方面，海南航空“五一”期间运送旅客61.7 万余人次，“五一”假期北京大兴机场运送旅客量创投运以来同期新高；快递方面，顺丰同城“五一”期间全场景业务单量同比增长87%，4 月份电商物流指数升至111.1 点 。
核心观点：
①马士基公布2025 年一季报，公司一季度EBITDA 同比增长达到70.4%。2025 年一季度，马士基实现营业收入133.2 亿美元，同比增长7.8%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为27.1 亿美元，同比增长70.4%；EBIT 为12.5 亿美元，同比增长607.9%，EBIT margin 为9.4%；净利润达到12.1 亿美元，同比增长480.3%。 尽管贸易局势紧张导致集运市场前景更加谨慎，马士基仍维持其2025 年全年业绩指引，公司预计全年实际EBITDA 为60-90 亿美元、实际EBIT 为0-30 亿美元，自由现金流(FCF) 为负30 亿美元，2025-2026 年，预计资本支出为100-110 亿美元。。②海南航空“五一”期间运送旅客61.7 万余人次，“五一”假期北京大兴机场运送旅客量创投运以来同期新高。5 月1 日-5 月5 日，海南航空共执行客运航班量约3883 班次，共运送旅客61.7万余人次，同比增长9%。其中，5 月1 日单日旅客运输量近13.2 万人次，为“五一”期间最高值。5 月1 日-5 日，大兴机场累计执行航班4824 架次，日均约965 架次，旅客吞吐量共计76.39 万人次，日均约15.28 万人次，航班量、旅客量较去年假期分别增长8.9%、15.9%，创投运以来同期新纪录。③顺丰同城“五一”期间全场景业务单量同比增长87%，4 月份电商物流指数升至111.1 点 。“五一”期间即5 月1 日-5 月5 日，顺丰同城全场景业务单量同比增长87%。其中，商超百货单量同比大增177%，饮品单量同比增长106%。 5 月9 日，中国物流与采购联合会和京东集团联合发布数据显示，2025 年4 月份中国电商物流指数为111.1 点，较3 月份回升1.1 点。4 月份，农村电商物流业务量指数为129.0 点，比3 月份回升3.3 点。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：2025 年4 月上旬至4 月中旬期间，中国至亚太航线价格稳定 。②航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价上升。③快递物流：2025 年3 月快递业务量同比上升20.30%，快递业务收入同比增加10.43%。④航空出行：2025 年5 月第一周国际日均执飞航班1794.71次，环比-1.13%，同比+18.75%。⑤公路铁路：4 月21 日-4 月27 日，全国高速公路累计货车通行5675.4 万辆，环比增长2.25%。⑥交通新业态：2025 年Q1，联想PC 电脑出货量达1520 万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct。
投资建议：
建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。
关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。
关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。
关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。
关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。
风险提示：
航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
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