机构看金市：4月21日

　　光大期货：当前市场对金价持续回暖持谨慎态度多空分歧仍较大

　　国贸期货：地缘局势消息反复继续扰动贵金属市场短期影响继续边际弱化

　　混沌天成期货：贵金属短期反弹趋势受到上方压力

　　汇丰（HSBC）：即使没有美联储降息，财政风险和滞胀担忧也将支撑金价

　　贺利氏贵金属：黄金的避险地位完好无损

　　【机构观点分析】

　　光大期货表示，市场聚焦在中东地缘局势方面，特朗普20日接受彭博社记者电话采访时说，如果美伊临时停火到期前双方不能达成协议，延长停火期限“极不可能”。在此之前市场或存在较强担忧情绪，黄金市场再次表现谨慎，但也担心再次TACO。当前市场对金价持续回暖持谨慎态度，多空分歧仍较大。谨慎的投资者建议在美伊谈判结果明朗前控制仓位，等待方向确认，从当前总体仍倾向于谈判解决冲突的态势看，亦可逢低配置。对银铂钯品种而言，短期依然围绕着黄金上下波动，短线灵活操作，战略性配置宜等待黄金企稳后操作。

　　国贸期货最新观点认为，当下关于中东地缘局势相关的消息不断反复，料将继续扰动贵金属市场，核心关注美伊第二轮谈判进展、霍尔木兹海峡实际通航情况等。但地缘反复对贵金属影响料继续边际弱化，预计短期价格或延续震荡修复态势运行，大幅上涨驱动仍需等待。但中长期的支撑因素不变，未来随着地缘冲突、货币政策等因素的进一步明朗，贵金属价格重心有望进一步上移。

　　混沌天成期货表示，中东地缘局势仍是行情的主要影响因素，上周市场从“交易战争风险”，切换成“交易战争结束”；但随着实际进展缓慢且临近“两周的停火到期日”，市场再次出现分歧消息影响市场，特朗普再次开始“极限施压”，这一定程度上使得上周过度反弹的市场出现反弹疲态；美股也因此出现一定程度的回落，从而抑制市场情绪和流动性预期；贵金属短期反弹趋势受到上方压力。

　　汇丰（HSBC）外汇和大宗商品策略师鲁道夫·博恩（Rodolphe Bohn）表示，尽管近期中东冲突加剧了黄金的短期价格波动，但中长期前景仍具有建设性，因为地缘政治风险升高、财政赤字上升和央行持续买入将支撑价格上涨。他具体指出，美以伊战事爆发后，黄金并没有充当直接的“地缘政治对冲”，因为投资者出售黄金以提高流动性，而美元吸收了大部分避险需求。但往后看，博恩认为，货币政策对黄金的未来走向仍然至关重要，尽管不指望降息带来提振，但顽固的通胀和增长威胁不断上升将是支持因素。与此同时，持续的财政动态和央行需求为金价提供了长期支撑。整体看，“黄金的短期走向取决于中东局势更广泛的缓和；中长期仍保持看涨观点。”

　　贺利氏（Heraeus）的贵金属分析师在最新周报中表示，尽管金价自美以伊战事爆发以来有所回落，但黄金作为避风港的理由仍然与以往一样强烈，美联储的政策可能会继续支持黄金。分析师具体写道，2026年，金价受到基本面和投机性需求的双重影响，尤其是在整个2025年和2026年初，金价的快速上涨吸引了更多的投机活动。因此，可以预见短期金价会出现从避险转向“反避险”的情况。但是，这些举措并没有改变黄金的基本情况，虽然这种波动可能会持续一些时间，但从长远看，黄金作为保持购买力的一种方式，将保持其基本吸引力。另外，在美联储政策方面，分析师认为，即使在CPI通胀上升之后，美联储也不太可能加息。

（文章来源：新华财经）

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