日元跌至160“警戒线” 当局释放强烈干预信号

　　日元对美元汇率正围绕160这一重要心理关口激烈博弈。3月27日，日元对美元汇率跌破160整数关口，为2024年7月以来首次。

　　这已逼近2024年日本当局入市干预的临界水平。日本最高外汇事务官员三村淳3月30日警告称，若当前市场状况持续，当局可能需在外汇市场采取果断干预措施。日本央行行长植田和男也表态称，日本央行将密切关注日元的走势。

　　一段时间以来，日元汇率表现疲软：3月初，日元对美元汇率在156附近，随后一路震荡下行，并于3月27日跌破160整数关口。3月30日盘中，日元对美元汇率小幅反弹，截至北京时间16时报159.79，月内累计跌超2%。

　　分析人士称，本轮日元走弱与中东地缘冲突有关。在中东地缘冲突持续升级的背景下，国际油价走高，避险情绪升温，美元指数受益于此表现强势。叠加美联储3月议息会议整体表态偏鹰，美元在利差优势的支撑下走强。与此同时，由于日本对能源进口的依赖度极高，中东地缘冲突推高油价也导致日本贸易逆差持续扩大，给日元带来贬值压力。

　　对于日元汇率而言，市场之所以对160这一点位格外关注，是因为这已逼近2024年日本当局入市干预的临界水平。三村淳3月30日警告称，若当前市场状况持续，当局可能需在外汇市场采取果断干预措施。

　　“日本当局对汇率贬值的容忍度已明显下降，外汇干预概率已经明显上升，属于高位警戒状态，尤其是在日元贬值速度加快、短期波动显著放大的情况下，财政部门通过口头警告升级至实质性入市操作的可能性不宜低估。”东方金诚研究发展部分析师徐嘉琦对上海证券报记者表示。

　　若日本当局进行实质性外汇干预，短期内可能带动日元汇率反弹走强，但能否趋势性升值仍需结合基本面因素判断。

　　“从历史经验来看，干预成效与选择时机和方式有关。”汇管研究院副院长赵庆明认为，就目前而言，美元汇率处于相对高估状态，日元汇率处于严重低估状态，日本当局若进行外汇干预，可能带动日元汇率出现一波上涨行情。

　　徐嘉琦表示，从历史经验来看，外汇干预对汇率的影响更多体现为短期稳定预期、抑制顺周期投机行为，其持续效果通常取决于是否有基本面和货币政策配合。

　　在日本当局释放干预预警之际，市场对日本央行加息的预期也在增强。日本央行3月30日公布的会议纪要显示，在3月的会议上，决策者讨论了进一步加息的可能性。同日，植田和男表示，日本央行将密切关注日元的走势，并暗示日元疲软导致进口成本上升，可能成为未来几个月提高利率的理由。

　　中金公司研报称，随着中东地缘冲突不确定性上升，外生冲击对经济与通胀路径的影响显著增强，日本央行当前更倾向于延长观察期，以评估相关影响的持续性与强度。在此基础上，预计日本央行下一次加息时点大概率落在6月会议前后。

（文章来源：上海证券报）

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