成材价格震荡偏弱 钢材市场回归基本面

【盘面回顾】昨日成材价格震荡，整体延续震荡偏弱趋势。上周中央经济工作会议后，宏观利好消退，钢材市场回归基本面，供应端铁水减产，但原料让利致高炉和电炉利润回升，钢材减产速度可能放缓。需求端季节性低迷，地产用钢萎缩，施工受限，终端拿货需求受抑。钢材出口许可新规发布，市场预期出口收紧，出口量可能下降，支撑钢材价格逻辑弱化。库存端五大材去库，螺纹去库健康，供需平衡改善；热卷去库慢，但铁水减产趋势维持。钢材供需矛盾不大，主要矛盾在于炉料端，铁矿港口库存累库，但钢厂冬储有补库预期，铁矿价格下方有支撑。焦煤保供要求与需求转弱导致供应过剩，价格弱势，但近期反弹。铁矿石、焦煤焦炭等关注政策与市场变化。 【核心逻辑】宏观事件影响减弱，钢材价格受成本支撑与需求转弱压制，维持震荡。螺纹、热卷主力合约价格区间分别在2900-3300、3000-3400之间。铁矿石小幅反弹，受政策与钢厂补库需求影响。焦煤焦炭关注三轮提降进展，供应边际变化有限，终端钢厂利润承压。硅铁、硅锰产量减产趋势，库存高位抑制需求，基本面现实较弱但预期反弹受套保压制。 【策略建议】焦企集中补库延后，冬储需求可能推迟。焦煤供需过剩不严重，当前估值合理，前期空单可止盈。下跌趋势中不建议抄底。 （文章来源：南华期货）

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