量化交易新规实施:重塑市场生态,推动行业高质量发展

网络 2025-07-08 00:00:21
期货研报 2025-07-08 00:00:21 阅读

7月7日起,《程序化交易管理实施细则》正式实施。从2024年6月7日公开征求意见,到2025年4月3日推出,再到7月7日落地,量化交易新规逐步推进。

新规核心指向对高频交易的精准监管和异常交易的严格约束,通过“速度限制、规则堵漏、穿透监管”重塑市场生态,助力量化行业规范发展,对行业长期利好。

量化行业从“微秒级速度竞争”转向“中低频策略有效性竞争”,量化机构需从“拼速度”转向“拼质量”。

重点监测高频交易

市场对量化交易新规的关注主要有三点:一是每秒300笔、单日2万笔以上属于高频交易,需重点监管约束;二是实行差异化收费机制;三是全面暂停融券T+0交易。

新规主要带来三大变化:约束高频交易,抑制短期投机,增加成本压力;影响量化行业格局,头部机构优势巩固,行业集中度提升;优化市场生态,流动性质量改善,公平性增强。

避免小微盘股大幅波动

7月7日《细则》正式实施,当日两市成交额较上一交易日缩小逾2000亿元。有投资人认为,量化新规对量化交易有一定限制作用,成交额受到一定影响。

量化交易新规主要是针对量化或投机资金参与小微盘股投资,小微盘好操纵,导致量价波动大,新规调整其中一个目的就是为了预防此类风险,引导到中大盘的中低频交易。

影响几何?

市场认为,新规正式实施,因前期有较长的过渡期让机构调整适应,对市场扰动有限。量化整体向更加透明化、公平化、中低换手发展,量化行业整体也进入高质量发展时代。

头部量化机构认为新规将带来长期有利影响,采用程序化交易的各类市场主体有了统一的监管标准,有利于提升市场活力与韧性。

机构积极应对

机构人士表示,现在大家肯定是红线内执行操作,《细则》主要还是针对高频。李春瑜指出,量化竞争维度将从技术执行速度全面转向策略研发深度,高频套利策略收益空间显著收窄,中低频量化与基本面量化策略将成为行业主流。

王峥分析,量化行业整体正从“微秒级速度竞争”转向“中低频策略有效性竞争”,基本面因子权重提升成为趋势。本次新规本质是通过制度重构打破“技术霸权”,推动量化行业从速度竞赛回归策略本源。

(文章来源:21世纪经济报道)

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