程序化交易新规实施 量化投资转向深度竞争

　　【导读】《程序化交易管理实施细则》正式实施，量化投资从拼“速度”转向比“深度”

　　7月7日，《程序化交易管理实施细则》正式实施。记者采访量化私募、券商等，他们表示新规针对不规范高频交易，推动量化交易向中低频、更长线策略转型，量化行业将从“速度竞争”转向“深度竞争”。

量化行业降频成为趋势

　　今年4月，沪深北交易所同步发布《细则》，对程序化交易等作出细化规定。其中，对高频交易设定了明确认定标准。业内已按监管要求调整，做好了风控，总体影响不大。

　　某大型量化私募称，新规给了较长的过渡期，机构都按要求执行，投资端早就调试好了；产品端也会根据最优规模去交易，原先高频的也降低频率了，转为选股。

　　思源量化创始人王雄认为，每秒300笔的阈值是监管从“模糊定性”迈向“量化界定”的关键一步，但需动态优化。

　　量派投资创始人、CTO余航表示，新规借鉴了成熟市场的监管经验，是经过充分论证的合理标准。

　　行业人士认为，新规将推动量化交易整体向中低频、更长线策略转型。

　　浙商证券金工首席分析师陈奥林表示，新规对交易频率的管理，短期内可能推动中低频量价因子成为新的核心发力点。

从“速度竞争”转向“深度竞争”

　　监管新规规范量化行业发展，受访人士认为，量化行业将经历优胜劣汰过程。

　　余航表示，新规的施行将进一步加速行业优胜劣汰的过程。

　　王雄认为，新规加速行业出清，依赖极高报撤单的“伪高频策略”、缺乏Alpha深度挖掘能力的机构将会被淘汰。

　　前述券商金工分析师表示，新规下大型私募或通过策略多样化，继续维持竞争力；中小私募中高频策略为主的团队可能转型为技术供应商或退出市场。

　　陈奥林表示，私募机构在适应新交易环境时，需要持续优化交易算法，投入研发更智能、冲击成本更低的交易执行算法。

　　展望未来量化行业格局，余航认为，头部量化机构将进一步巩固市场地位，行业集中度会进一步提升。与此同时，一些真正具备创新能力的中小机构仍有机会通过差异化突围成功。

　　陈奥林表示，新规落地后，头部机构可能在某些综合实力上保持领先，但难以借此垄断市场或彻底挤占中小机构的生存空间。

　　徐书楠认为，未来国内的量化管理规模会越来越大，超额收益会不可避免下行，超额红利将随着量化规模的增长而逐渐消失。

（文章来源：中国基金报）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。