全球铜矿供应紧张 明年铜价或保持强势
今年以来，全球铜矿供应扰动不断，导致国际铜精矿供应减少，预计全球铜矿产量下降。铜精矿加工费（TC）持续下行，冶炼厂亏损。尽管中国铜冶炼产能持续扩张，但供需错配是TC下行的根本原因。预计2026年全球铜产量增速将大幅回落，铜市将由供应过剩转为供应短缺。随着全球铜供应紧张预期增加，我国废铜进口或受影响。需求方面，中国制造业增加值占比全球制造业增加总值的35%，铜消费量占全球铜消费总量的58%。预计海外铜需求会快速上升，新能源、AI等新动能板块需求保持高速增长。此外，全球储能电池市场增长强劲，AI投资持续加速。综合来看，预计2026年铜价将保持强势。
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