贵金属铜铝等金属市场动态：走势、风险与投资策略

　　【贵金属】

　　隔夜金银延续强势，成为市场避险优选。美国政府停摆与关税摩擦加剧市场不确定性，美联储缩表进入尾声强化货币宽松预期，为贵金属市场注入动力。贵金属中长期上行逻辑稳固，但短期金银涨速过快，盘面超买迹象明显，波动风险较大，建议投资者观望为主。贵金属市场未来走势需密切关注宏观经济数据及政策变动。

　　【铜】

　　隔夜伦铜尾盘收跌，铜价受联储褐皮书影响，显示消费支出动能减弱，且强调劳动力疲软。等待今日国内社库数据，现铜昨报85235元，最后交易日上海升水90元，广东升水40元。延续前期卖出执行价9万看涨期权的同时，买入执行价8.4万看跌期权的组合策略，以应对市场波动。

　　【铝】

　　隔夜沪铝窄幅波动，市场关注沪铝价格走势。淡季市场表观消费同比基本持平，国庆至今铝市累库处于往年中性水平，近两日主要地区有恢复去库迹象，现货升贴水回暖。短期沪铝震荡为主，投资者应谨慎看待上方空间，避免盲目追高。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价20600元。废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本，不过行业库存处于高位水平，能否继续收窄与沪铝价差还有待观察。市场参与者需密切关注政策动态及库存变化。

　　【氧化铝】

　　氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存持续上升，供应过剩明显。9月晋豫平均成本在3000元左右，当前指数价格尚不足以触发晋豫现金亏损减产但正在接近，氧化铝弱势运行为主。投资者应关注成本变化及产能调整情况。

　　【镍】

　　沪镍弱势运行，市场交投平淡。中美摩擦再度提升不确定性，宏观逐步向风险偏好降低的方向发展。不锈钢基本面偏弱，传统消费旺季下游需求复苏有限。高镍铁报价在953元每镍点，纯镍库存增近3000吨至4.37万吨。沪镍多头题材耗尽，镍价弱势运行，重心倾向于下移，投资者需保持谨慎。

　　【锡】

　　隔夜锡价震荡，伦锡回吐部分涨幅，市场消化印尼题材。9月印尼锡锭出口环比回升至4844吨，对锡价形成一定压力。国内现锡昨报28.17万，最后交易日基本平水。前期空单及卖出看涨期权持有，投资者需关注后续出口数据及市场情绪变化。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂期价窄幅波动，市场交投清淡。中美摩擦短期影响市场风险偏好，碳酸锂总体库存水平仍高，短期或有回调风险。市场总库存下降2000吨在13.48万吨，下游库存处于相对高位。技术上看，碳酸锂弱势运行，等待市场明朗，投资者需控制风险。

　　【多晶硅】

　　多晶硅期货价格显著回升，主因政策面消息驱动。市场预期相关部门将出台光伏产能调控文件，但暂未获准确信息支撑。基本面缺乏利好，现货价格窄幅整理。10月多晶硅产量延续超预期，多晶硅高库存下累库风险或进一步抬升。短期盘面上方空间预计仍有限，投资者需持续跟踪政策面消息。

　　【工业硅】

　　工业硅期货小幅收跌，市场关注后续供应变化。10月供应端新疆产区产能持续释放，西南产区维持当前开工率。10月末至11月初西南产区预计启动规模性减产，叠加成本端支撑较强，当前现货报价虽有承压，但盘面预计维持震荡，投资者需灵活应对。

（文章来源：国投期货）

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