国债等债券利息收入增值税新政解读

日前，财政部、税务总局发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》，明确自8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券和金融债券利息收入恢复征收增值税。存量债券继续适用免征增值税政策直至到期。

在此之前，各类机构获得的债券利息收入均免征增值税。资深金融监管政策专家周毅钦表示，恢复征税将削弱债券免税优势，降低税后收益，可能拖累理财产品净值。

《公告》出台后，金融机构密切关注债市动态。交银理财研究部指出，当前市场交易标的均为免税老券，短期价格反应更多源于交易型资金对远期供给的预期调整。普益标准研究员刘思佳分析称，存量债券仍具有免税优势，可能会促使理财公司短时间内更倾向于配置存量债券。

记者采访了解到，公募基金、银行理财是债券配置“大户”。华西证券指出，公募基金具备全免税的优惠政策，预计银行可能会追加更大规模的委外投资。

国盛证券在研报中指出，恢复征收利息收入增值税，采取“新老划断”的方式，有助于政策调整的平稳实施。上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛分析称，恢复征收增值税的影响在5BP左右，预计这种影响并不会立即显现。

国盛证券方面指出，本次重启征收利息收入增值税，上述债券的成本优势将下降，能一定程度调节资金投向，有助于资金流向其他领域，信用债、红利资产等的吸引力可能上升。刘思佳分析称，信用债、同业存单以及优先股等的投资性价比或有提升。此外，未来理财产品在资产配置上或加大对公募基金的委外投资力度。

对于普通投资者而言，刘思佳认为，本次税收调整对于普通投资者购买银行理财或债券基金意愿的影响或相对有限。华夏理财方面指出，红利资产的股息优势或更加突出。

（文章来源：中国经营网）

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