玻璃纯碱橡胶等期货市场动态及操作建议

　　玻璃纯碱

　　玻璃:周一沙河现货报价1126元，环比前日回落4元，华中现货报价1030元，环比前日持平。截止到2025年6月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱，环比-0.96%。中期看，地产需求未有超预期提振，预计期价偏弱运行。

　　纯碱:现货价格1223元，环比前日持平。截止到 2025年6月30日，国内纯碱厂家总库存176.88万吨，较周四增加0.19万吨。纯碱需求延续回落，中期供应宽松、库存压力仍大，预计盘面偏弱运行。

　　橡胶

　　NR和RU震荡调整。天然橡胶RU多头认为东南亚天气等可能有助于橡胶减产。天然橡胶空头认为宏观预期转差，需求处于季节性淡季。轮胎开工率环比走高同比走高。截至2025年6月27日，本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.62%。截至2025年6月15日，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比增加0.3万吨。现货方面：泰标混合胶13850（-50）元。

　　操作建议：胶价震荡调整。建议观望为主，或者中性思路，短线操作，快进快出。

　　甲醇

　　6月30日09合约跌12元/吨，报2381元/吨，现货跌30元/吨，基差+409。甲醇开始回归自身基本面，现实依旧是低库存，现货表现偏强，港口基差同期高位。短期整体矛盾有限，单边参与难度较大，建议观望为主。

　　尿素

　　6月30日09合约跌5元/吨，报1712元/吨，现货跌10元/吨，基差+58。检修装置增多，开工回落，国内需求走淡叠加地缘局势缓和，尿素再度陷入区间运行。出口仍在持续进行中，但国内需求逐步进入淡季，盘面估值不低，后续若无进一步利好出现，盘面难以继续上行，当前单边参与价值不高。

　　原油

　　行情方面：WTI主力原油期货收跌0.10美元，报64.97美元；布伦特主力原油期货收涨0.32美元，报67.63美元；INE主力原油期货收跌2.40元，报498.3元。

　　数据方面：中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库0.65 百万桶至208.07 百万桶，环比去库0.31%。

　　我们认为当前地缘风险已经逐步释放，油价已经极度偏离宏观与基本面指引，当前油价已经来到合理区间，空单仍可持有但已不宜追空。

　　PVC

　　PVC09合约下跌30元，报4889元，常州SG-5现货价4820（0）元/吨，基差-69（+30）元/吨。本周PVC整体开工率78.1%，环比下降0.5%；需求端整体下游开工42.8%，环比下降1.5%。厂内库存39.5万吨（-0.7），社会库存57.5万吨（+0.6）。整体而言，供强需弱的预期下，后续基本面偏弱预期压力下PVC仍将承压。

　　苯乙烯

　　苯乙烯，现货价格无变动，期货价格下跌，基差走强。中东地缘降温，原油大幅回落后企稳。成本端纯苯开工回升，供应量偏宽。供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行。苯乙烯港口库存累库；季节性淡季，需求端三S整体开工率上涨。短期地缘影响消退，BZN或将修复，预计苯乙烯价格或将震荡偏空。

　　聚乙烯

　　聚乙烯，期货价格下跌。伊以冲突暂告段落，原油价格回落企稳。聚乙烯现货价格无变动，PE估值向下空间有限。6月供应端新增产能较小，贸易商库存高位出现边际去化；季节性淡季，需求端农膜订单边际递减。短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，7月无新增产能投产计划，聚乙烯价格或将维持震荡。

　　聚丙烯

　　聚丙烯，期货价格下跌。山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐渐回升，丙烯供应边际回归；7月供应端存计划产能投放，上游生产企业去库或将受阻。需求端，下游开工率伴随塑编订单阶段性见顶，后期或将季节性震荡下行。季节性淡季，预计7月聚丙烯价格偏空。

　　PX

　　PX09合约上涨44元，报6796元，PX CFR上涨6美元，报874美元，按人民币中间价折算基差415元（+1），9-1价差194元（-12）。PX负荷上看，中国负荷83.8%，环比下降1.8%；亚洲负荷73%，环比下降1.3%。目前PX检修季结束，负荷维持高位，但短期在流动性紧缩以及下游投产预期下PXN走扩，三季度因PTA新装置投产，PX有望持续去库。估值目前中性偏上水平，地缘缓和释放风险后，关注跟随原油逢低做多机会。

　　PTA

　　PTA09合约上涨20元/吨，报4798元，华东现货上涨5元，报5030元，基差224元（-31），9-1价差144元（-28）。PTA负荷77.7%，环比下降1.4%。下游负荷91.4%，环比下降0.6%。库存方面，6月20日社会库存（除信用仓单）212万吨，环比去库2.7万吨。估值和成本方面，PTA现货加工费下跌25元，至299元，盘面加工费下跌9元，至340元。后续来看，供给端7月检修量预期增加，PTA仍将小幅去库，PTA加工费有支撑。需求端聚酯化纤库存压力较低，预期不会大幅减产，但甁片后续计划减产，需求端小幅承压。估值方面，PXN在PTA投产带来的格局改善预期下有支撑，地缘缓和释放风险后，关注跟随PX逢低做多机会。

　　乙二醇

　　EG09合约下跌4元/吨，报4267元，华东现货下跌12元，报4334元，基差64（-3），9-1价差-27元（+16）。供给端，乙二醇负荷67.2%，环比下降2.4%。合成气制装置方面，华谊重启，榆能化学检修；油化工方面，浙石化检修；海外方面，伊朗三套共135万吨装置计划重启。下游负荷91.4%，环比下降0.6%。进口到港预报6.2万吨，华东出港6月27-29日均1.3万吨，出库上升。港口库存54.5万吨，去库7.7万吨。产业基本面上，海内外检修装置逐渐开启，下游开工预期高位下降，预期港口库存去化将逐渐放缓。估值同比偏高，检修季将逐渐结束，基本面较弱，关注逢高空配的机会，但需谨防乙烷进口风险。

（文章来源：五矿期货）

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