贵金属及有色金属市场分析：金价长线看多，铜铝镍各有支撑

　　沪金及沪银

　　地缘风险溢价显著回落，贵金属价格高位震荡。地缘风险溢价快速回落，金价已基本回吐本次伊以冲突以来的涨幅。特朗普暗示美联储接班人，美联储内部出现分歧，市场对美联储降息预期或波动。大周期美元、通胀、债务利多金价，金价长线看多逻辑未变。策略上继续持有黄金08合约卖出虚值看跌期权。金银比偏高，白银价格向上突破后支撑较强，建议继续持有白银08合约卖出虚值看跌期权。

　　沪铜

　　美元指数继续走弱，现货延续升水。昨日沪铜早盘小幅走强，夜盘震荡运行。宏观方面，财政部将推出增量储备政策，海外地缘风险减弱，宏观情绪改善。美联储对降息谨慎，美元指数下行。供给方面，矿端紧张格局未变，国内冶炼企业亏损延续。需求方面，海外宏观拖累，国内淡季，整体谨慎。综合来看，美元指数走弱支撑铜价，但需求预期谨慎，限制上行空间。

　　沪铝及氧化铝

　　库存仍处同期低位，铝价存支撑。昨日氧化铝价格早盘震荡，夜盘小幅走强，沪铝震荡偏强。宏观方面与沪铜相似。氧化铝方面，几内亚矿石事件暂无进展，关注后续雨季影响。国内铝土矿及氧化铝库存偏高，影响有限。沪铝供需面多空交织，低库存及供给端约束为价格形成支撑。

　　沪镍

　　上有过剩压力，下有矿端支撑。镍基本面暂无改善，淡季需求难有利好，供应压力或增加，但随着镍价下行，利多因素逐渐累积。印尼RKAB放量偏缓，镍矿价格坚挺；刚果金延长钴出口禁令，提振镍中间品MHP需求。整体来看，镍过剩格局明确，但资源端支撑坚挺，延续区间震荡。

新能源金属

　　碳酸锂

　　矿价止跌企稳，但供应宽松格局并未改善。供给端出现事件扰动，矿价止跌、锂价阶段性反弹，但基本面供过于求局面未实质性改善，锂盐生产环节提产，盐湖产能季节性放量，矿石提锂产线开工积极，而需求传导效率递减，碳酸锂供给过剩格局尚未扭转。

　　硅能源

　　供需格局趋于宽松，多晶硅持续承压。多晶硅6月产量预计维持10万吨左右，部分基地增产及复产消息加重看空情绪。需求方面，下游市场预期偏弱，采购态度谨慎，库存消化缓慢。多晶硅工厂库存高企状态持续近1年，短期内多晶硅市场价格将持续承压下行，建议继续持有多晶硅卖出看涨期权策略。

（文章来源：兴业期货）

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