白银价格持续上涨，后市走势如何？

今年以来，白银价格持续上涨，伦敦银年内涨幅已超25%，近1月涨幅超10%。昨日亚太时段，纽约期银最高达37.41美元/盎司，沪银盘中最高9075元/千克，均创新高。白银概念股走强，湖南白银涨近6%，白银有色涨近2%。但昨日国内期货夜盘沪银跳水，国际银价也跌，这是高位反转信号吗？

一德期货张晨表示，6月初以来白银价格加速上涨，宏观面受中美高层通话释放积极信号影响，美元偏弱，商品市场氛围总体偏暖，中东地缘局势恶化也提振银价。近期金价低迷，金银比价加速向下。

广发期货叶倩宁认为白银价格上涨有两个原因：一是黄金价格上行驱动减弱，部分多头投资者转向白银等品种；二是从以伊冲突及欧盟禁止进口俄罗斯能源来看，原油相关能源价格上涨，驱动白银等工业品价格上涨。

据世界白银协会预测，2025年全球白银供应量将增长1.5%，需求将下降1.4%，全年供应缺口仍达3659吨。截至5月，英国伦敦LBMA白银库存处于低位，上金所和上期所库存亦较低。

张晨介绍，分项需求方面，除实物银币、银条投资需求小幅增长外，工业等需求均下滑，工业需求占总需求比重攀升至59%。内外库存方面，国内期现货库存自6月以来延续累积状态，海外需求明显强于国内。

张晨称，从历史来看，银价单边上涨行情多对应10年期美债盈亏平衡通胀率达成出清后的修复。但当下美元虽弱、实际利率却维持强势。

展望后市，叶倩宁认为，在中美贸易磋商结果积极、欧洲政策提振工业和投资需求下，银价短期仍有上涨空间。但下半年工业需求可能走弱，短期涨幅过快值得注意。

张晨表示，地缘局势虽提振通胀预期，但与美联储政策目标相悖。若美联储释放鹰派信号，将使通胀预期走高或不可持续。推动金银比价中枢上移应为大概率事件。

（文章来源：期货日报）

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