2800了！豆粕命悬一线？

来源：新农观

豆粕快速跌破3000后，继续下探，其中像山东、广东等地43%的豆粕出厂报价就已经来到了2800到2900元/吨的区间了。

可以说，距离掉下2800也仅仅是一步之遥。

于是，豆粕再次命悬一线。

我们之前分析过，豆粕跌破3000是大概率事件，但是这主要是和阶段性进口大豆到港增加，以及市场的情绪有关。

二三季度是南美大豆的出口旺季，而从以往来看，这一时期进口大豆都处于高位水平，所以接下来，进口大豆到港持续高位，再加上国内油厂开机率大增，使得国内豆粕供应激增。

那为什么又说与市场情绪有关呢？

因为事实上，4月份进口大豆的到港并不及预期，4月进口大豆数量仅有608万吨，同比减少了29.1%。不仅不及预期，还创下了10年来同期的最低点。

当然这个减少倒不是因为缺豆，而是由于巴西大豆收获延迟，叠加天气影响物流速度，以及中国海关法检变严，增加了大豆的通关时间，这几个因素共同导致了4月份进口大豆的数量不及预期。

但是市场预期4月份减少的量将会体现在五六月份，所以市场预期五六月份进口大豆到港会大幅增加，月均数量可能将突破1100万吨。

所以正是在这样的预期下，豆粕的看跌情绪增加，于是导致豆粕价格快速走跌。

但这很明显是消息反应大于现实反应的一种表现，所以属于提前下跌，而随着豆粕的下跌，一部分利空也随之释放了。

那么，到后续进口大豆陆续到港，市场的反应也就没那么强烈了。

所以在跌破3000元/吨的重要关口后，会有一定支撑。

这个支撑主要来自于3个方面：

一个就是刚刚上面说的情绪释放。

不管是看涨还是看跌，情绪不会总那么激烈着，当持续一段时间以后，就会适应。

最典型的例子，比如俄乌冲突，那么大事对全球小麦的影响也不过是个把月，随后尽管冲突还在持续，但国际小麦冲上高点以后就已经开始回落了。

为什么？

原因就是大家对于冲突的反应逐渐趋于平淡。

第二，供需博弈的底部支撑。

当前豆粕已跌至2800附近，而这个位置也基本是去年的低点，所以理论上说，在这个位置会有一定支撑。

而从供应方面讲，去年美豆还没有缺席中国市场，所以去年进口大豆的来源是美国和南美共同供应的。

而今年呢，美国关税问题仍扑朔迷离，中国买家对于美豆仍然小心翼翼，所以基本仍然只有南美大豆撑场子。

相当于供应源头减少了。

而需求方面，虽然说养殖业依然不景气，并且可能也不会有太大的起色，但是产能依然在4000万头以上，而且豆粕价格大跌以后，饲料企业对豆粕的需求必然要增加。

供减而需增，这也使得豆粕在2800这个位置是有明显支撑的。

第三，就是成本。

从国际大豆成本走向来看，大跌的几率很小，所以基本国际大豆成本再降的空间不大，也就意味着成本支撑将走强。

当然我们也不能保证豆粕就一定不会跌破2800，上述只是在理论基础上得出的分析，而阶段性的行情则还要看市场情绪。

情绪虽然不能改变供需，但是却可以影响阶段性行情。

但目前来看，在不出现新的影响情绪利空的因素的情况下，豆粕虽然看似很危险，但在2800的位置上还是可以守一守的。

（转自：新农观）

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