蛋白粕油脂白糖棉花市场动态：夜盘震荡与供需分析

　　【蛋白粕】

　　蛋白粕市场动态：夜盘时段，豆粕呈现震荡收跌态势，而菜粕则小幅收涨。美豆产量前景被市场普遍看好，进一步强化了新季美豆单产较高的预期。同时，美豆出口销售表现疲软，也在一定程度上制约了美豆价格的上行空间。不过，新季美豆种植面积的大幅下调，以及美豆生物燃料需求的旺盛，为美豆价格提供了较强的下方支撑。国内蛋白粕市场方面，原料供应宽松预期持续，目前缺乏明显利好因素驱动，预计短期继续窄幅震荡为主。蛋白粕市场需密切关注美豆产量及出口动态。

　　【油脂】

　　油脂市场观察：夜盘油脂市场表现偏强。据SPPOMA数据显示，2025年8月1-31日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少2.65%；而出口方面，ITS数据显示马来西亚8月1-31日棕榈油出口量环比增加10.2%。8月马棕出口环比显著增长，尽管近期印尼国内局势动乱，但对棕榈油产量和运输的影响并不明显。油脂市场基本面变动有限，原油明显上涨对豆棕行情有所提振，预计油脂将延续震荡运行为主。油脂市场需关注原油价格及马棕出口动态。

　　【白糖】

　　白糖市场分析：上一交易日，ICE美原糖主力合约下跌0.33（2.06%）至15.70美分/磅，伦白糖价格也同步下跌。国际糖市方面，随着巴西新糖供应的增加，全球糖市已进入累库阶段。UNICA新一期数据显示，累计糖产同比降幅继续缩小，巴西出口同比降低，库存逐渐增加，预计原糖将维持偏弱走势。反观国内市场，国产糖产销率维持偏高水平，食糖库存偏低，对糖价形成一定支撑。然而，进口端加工糖压力集中释放，叠加新榨季甜菜糖即将开榨，供应压力预期对糖价构成拖累，短期郑糖被动跟随原糖，偏弱走势为主。白糖市场需关注巴西糖产及国内进口动态。

　　【棉花】

　　棉花市场展望：上一交易日，ICE美棉主力合约微涨0.01（0.02%）至66.22美分/磅。国内棉市方面，供应端目前棉花供应相对偏紧，现货基差保持坚挺。随着9月份收购阶段的到来，市场关注焦点逐渐转向新棉开秤。今年新疆棉产量偏高，轧花厂收购不温不火，需关注新棉大量上市后的卖套保压力。需求端方面，当前进入市场旺季，下游需求转变值得关注。预计短期郑棉维持震荡走势，关注开秤价格对盘面的影响。棉花市场需关注新棉收购及下游需求情况。（文章来源：申银万国期货）

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