4月生猪供应压力或有所缓解

　　3月能繁母猪存栏环比下滑，生猪存栏环比增加，呈现阶段性分化态势。展望4月，能繁母猪存栏或稳步下滑，生猪存栏预计也将由增转减，整体供应压力或有所缓解。

　　卓创资讯监测196家样本养殖企业生猪存出栏数据显示，3月能繁母猪存栏与生猪存栏走势不同。其中能繁母猪存栏延续1月跌势，且跌幅扩大，2月份下滑0.98%；生猪存栏量增幅收窄，由2月份增加0.80%收窄至3月份增加0.15%。

　　究其原因，3月份能繁母猪存栏量环比下降，主要受行业深度亏损与政策调控双重驱动。卓创资讯数据显示，生猪养殖持续亏损，截至3月底，自繁自养盈利均值为-311.93元／头，较去年同期下滑257.01%。养殖端现金流压力加大，部分选择淘汰低效、老龄母猪，优化种群结构。同时，农业农村部下调能繁母猪合理保有量目标，通过备案管理等方式强化产能调控，引导行业去化。叠加市场对长线行情预期偏弱，后备母猪补栏积极性不足，整体淘汰量明显高于新增补栏量，共同推动能繁母猪存栏环比下降。

　　但与此同时，3月份生猪存栏量环比增加，其主要原因一方面受前期产能充裕传导与阶段性出栏节奏变化影响，另一方面受需求限制，部分养殖端仍存在被动压栏现象。截至3月底，卓创资讯监测生猪交易均重为125.89公斤，同比增加0.74%，大猪消化进度偏缓。上述两方面原因导致生猪存栏总量呈现环比增加态势，与能繁母猪去化形成阶段性分化。

　　展望4月份，预计4月样本企业能繁母猪存栏量趋势或延续减量。4月养殖端或延续亏损，为控制成本、减少亏损，或继续淘汰高胎龄、产仔性能不佳的低效母猪。从政策层面来看，能繁母猪保有量目标下调后，行业去产能方向明确，养殖端或多按调控要求优化种群结构，进一步支撑能繁母猪存栏下行。但当前头部企业资金相对充裕，抗风险能力较强，叠加市场对下半年猪价仍存一定回暖预期，行业整体或以理性去化为主，较难出现集中恐慌性淘汰。多重因素共同作用下，4月能繁母猪存栏将延续下滑态势，但难以出现断崖式下降，整体或呈现稳步去化格局，预计下滑幅度0.8%-1%。

　　但同时4月样本企业生猪存栏量预计或将由增转减。其理由在于：一方面，前置4-5个月，2025年11-12月份能繁母猪存呈下滑趋势，理论上对应的生猪存栏或减少；另一方面，卓创资讯预计4月份猪价或延续弱势运行，养殖端仍将处于深度亏损区间，行业现金流压力持续加剧。在此背景下，养殖端抗亏损能力或进一步减弱，被动出栏、顺势出栏行为增多，市场出栏节奏加快。同时，为降低饲养成本、缓解资金压力，养殖端减重出栏或更为彻底，大体重肥猪消化速度提升，压栏惜售现象或减少。

　　值得关注的是，尽管预计4月份生猪存栏或由增转减，整体供应压力较前期有所缓解，但仍处于相对宽松水平。

　　综上所述，3月能繁母猪与生猪存栏分化走势主要是由于养殖端亏损、政策调控及出栏节奏等因素共同作用。进入4月，行业去产能方向明确，能繁母猪存栏与生猪存栏或均将出现下滑。整体来看，行业仍处于深度亏损周期，供应压力虽有缓解但仍偏宽松，后续存栏走势将持续受亏损情况、政策调控及市场预期等因素影响。

　　（作者：容志发，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）

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