全球商品市场综述：LPG、橡胶、纸浆、甲醇等走势分析
全球LPG市场对中东出口依赖度较高，若装船、保险或航运受限，亚洲市场现货供给偏紧，其现货扰动弹性可能还略大于原油。国内LPG裂解工艺及PDH丙烷脱氢工艺利润对原料价格高度敏感，短期成本上行或压缩PDH及丙烯链利润。目前全球天然橡胶供应处于低产期，春节假期后需求缓慢恢复，天胶供应减少，合成供应增加，橡胶库存增加，成本驱动增强。国内纸浆港口库存仍在高位，海外报价偏强，但需求总体表现一般，纸浆需求支撑偏弱，关注节后纸浆的需求表现。受地缘冲突升级带来的风险溢价和进口恢复不确定性增加的影响，甲醇期价将出现脉冲式上涨。聚烯烃将跟随原油被动推涨，PP的供应缩减预期更强，PE的供需双降，库存同比较高。液碱库存创新高，上周山东发布国网代理电价表，对应烧碱成本将下移。美伊冲突升级对PTA价格形成支撑，尽管供应端有装置重启，但行业产能利用率仍处低位，需求端聚酯开工率逐步回升，但下游织造复工节奏分化。纯苯和苯乙烯受美伊冲突影响，预计价格将上涨，但具体涨幅需关注后续地缘政治情况及下游需求情况。
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