能源化工品价格受地缘政治影响及市场供需分析

【原油】围绕美伊谈判近战的矛盾消息不断出现，阿曼外交大臣表示，上周美伊谈判富有成效，但另有信源表示，如果伊朗核计划及其他问题上的谈判失败，美国可能会向中东派遣第二艘航空母舰，油价因此出现小型V字反转。周三特朗普与以色列总理内塔尼亚胡将进行会晤，目前市场普遍预计以色列将敦促美国对伊朗的弹道导弹计划采取更强硬离场。同时API数据显示美国商业库存大幅增加1340万桶，而海外股市也小幅走弱，导致油价总体略有回调，但在美伊确定性协议达成之前，油价预计将继续保持高位震荡。 【沥青】原油价格高位等待地缘风险落定，沥青跟随震荡，等待原料方向清晰。炼厂总开工继续保持平稳，炼厂排产意愿在淡季依旧较弱，沥青炼厂开工下降至26.2%，需求方面，由于天气依旧寒冷，近期交投清淡并且物流开始放缓，报价整体偏弱。库存方面社库小幅累积，对厂库承接去化，但总库存去化幅度有限，继续给沥青一部分短期上行驱动，但中长期沥青自身仍然较为承压，近阶段波动继续跟随原油。 【PX】聚酯板块整体跟随商品大盘进行小幅回调，同时临近节前，市场交易清淡，继续上破概率有限，聚酯链上游或维持震荡格局。短期PX对石脑油价差维持在294美金高位，PTA加工费被小幅压至387元，后期PTA开工预计将继续保持偏高位置，PX底部仍有一定支撑。 【PTA】前期资金持仓回落，PTA小幅回调，叠加下游开工已经走低至季节性低位的84%，PTA短期累库预期计价，叠加贵金属弱势行情持续，带动全商品共振走低，PTA跟随短期弱震荡。但近两日资金持仓有所回归，叠加基差开始回归，下游利润恢复明显，3月后的终端负反馈进一步计价空间或有限，PTA继续保持偏强震荡。 【乙二醇】显性库存进一步上升至近2年多以来的新高93.5万吨，且基差也并未出现和盘面同等幅度的上行。另外下游面临减产问题，乙二醇近期出货情况也较差，以及今年乙二醇中枢在新投产下上行空间有限，资金长期多配仍然难以实现，价格正常回落后，维持震荡格局。 【短纤】能化板块小幅回落，PX和PTA高位震荡，下游开工继续季节性下行，且终端订单在淡季，短纤开工走低明显，库存前期去化后近期再度小幅累积，后期更多的去化仍然需要观察春季订单是否有增量现实。短期跟随PTA等品种继续维持震荡状态，原料端近期跟随原油再度走低，短纤跟随弱震荡格局不变。 【甲醇】国内装置重启，装置开工上行，进口到港下降，下游需求在烯烃装置重启带动下略有走强。节前上游降价去库，整体库存下降。但节日期间有累库预期，成交逐渐清淡，盘面价格预计震荡偏弱为主。关注节后库存变动。 【PP】市场降温，聚丙烯盘面价格回落。基本面上看，产量中性偏高，下游需求因春节放假逐渐走弱，库存预计上涨。节前震荡偏弱为主，关注原油变动。 【LLDPE】基本面上需求持续走弱，但供应仍然宽松，行业压力未得到有效缓解。节前资金流出，能化品种共振回调，盘面回踩，但上半年投产空窗期，中期预期相对较好，下跌空间有限，节前价格预计震荡偏弱为主。 【尿素】供应端日产上涨后压力持续增加。而需求端整体支撑不足，复合肥开工下降且预期走弱，出口市场清淡，集港需求有限。

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