锂行业供需反转：储能需求爆发 前景可期

2023年以来，锂行业经历了一轮下行周期，供给过剩引发锂价单边暴跌，从最高56.76万元/吨跌至6万元/吨，逐步击穿高成本项目底线，澳洲部分矿山停产、行业巨头陷入亏损，资本开持续收缩，行业进入深度调整期。历经两年多的筑底后，2025年储能需求的超预期爆发成为关键转折点。2026年能否成为行业供需反转的“分水岭”？在这一轮周期切换中，锂行业又能否走出低谷、迎来估值修复？ 数据来源：Wind、界面新闻研究部 行业现状：低谷徘徊后曙光初现，供需格局持续优化。“2023到2025年上半年绝对是锂行业的‘寒冬期’，全产业链都在承受过剩压力，很多高成本项目要么停产检修，要么硬扛亏损，市场信心跌到了冰点。” 长期跟踪新能源材料行业的券商分析师陈磊称。根据华泰期货数据显示，这一轮下行周期中，锂价跌幅超89%，行业整体开工率仅维持在50% 左右，其中2025年下半年云母冶炼产能开工率更是降至30%附近，不少中小企业面临生存压力。 但转机在2025年逐步显现。根据SMM 统计，截至11月20日，碳酸锂周产量达2.2万吨，环比增长3%，呈现供需双旺态势；库存端则持续去化，样本碳酸锂库存合计11.8万吨，环比减少 2052吨，库存水平处于历史低位。下游需求的强劲复苏成为关键支撑，2025年1-10月，国内磷酸铁锂产量292.9万吨，同比大幅增长65%，10月单月产量39.4万吨，同比增长51%、环比增长11%；三元材料1-10月产量56.6 万吨，同比增长7%，10月产量环比提升13%。 “我们能明显感受到市场的变化，2025 年三季度后，储能订单开始加速，动力电池端虽然增速放缓，但电动重卡、轮船等新场景的需求在逐步释放，原料采购量持续增加。” 陈磊表示，“库存去化速度略超预期，现在行业整体库存处于低位。” ...（省略部分内容）...

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