AI投资逻辑转向：从技术竞赛到商业落地

《科创板日报》8月4日讯 AI成为一级市场“顶流”已是不争事实。

在2025世界人工智能大会论坛上，蓝驰创投、美团龙珠、云启资本等机构表示，上半年投资项目中超70%属AI领域，蓝驰创投比例高达95%。AI资本热度持续攀升，但产业逻辑正发生转向。

祥峰投资合伙人刘天然称，AI产业从技术指标竞赛转向商业落地验证，场景智能站上C位。企业不再炫耀千亿级模型，转而用任务完成率和成本公式说话。

在硬件端，具身智能领域尤为明显。项目方不仅展示技术，还展示产品任务完成率、稳定性，甚至提供ROI量化模型。成本可控前提下的任务完成率成为投资价值评估硬标准。

刘天然以网购平台机器人产品为例，指出硬件产品成本降不下来，具身智能产业商业化路径将异常艰难。寻求“杀手级场景”是弥补成本短板、打开市场的核心策略。

银河通用机器人创始人及CTO王鹤也强调ROI、成本等关键问题。其机器人大几十万一台，因算得出来ROI而批量售卖。

AI应用软件端，投资人也在关注成本问题。智能体项目热度高，但已有投资人关注其成本结构与盈利模型。曹巍坦言，国内AI软件应用还处在艰难起步阶段。

随着AI产业和投资逻辑变化，机构投资策略也在调整。多数投资人表示，对AI应用软件项目的评判，正从单纯看技术和团队，转向更关注能否构建商业壁垒。

刘天然表示，祥峰在具身智能赛道投资更关注三大核心要素：刚需场景、硬件成本结构、商业化闭环。

在C端应用领域，判断一个场景是否值得投入，关键要看是否具备“高频使用、成本可控、体验完整”三项基本条件。

聚焦垂直场景逐步形成数据壁垒的重要性被多个投资人提及，项目是否具备可验证的降本路径、清晰的商业模型与持续的数据优势，正成为AI创业者必须跨越的新门槛。

（文章来源：科创板日报）

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