碳酸锂价格跌破6万元/吨 锂周期下行压力显现
在碳酸锂期货和工业级碳酸锂价格双双跌破6万元/吨后，电池级碳酸锂近日也正式跌穿此价位。回顾锂周期，常有涨两年、跌三年的规律，2022年末碳酸锂曾涨至60万元/吨高点，现已连续下行两年半。2024年锂矿和锂盐端产品利润回到甚至低于2020年水平，6万元价格意味着7成左右矿商亏本，越来越多人预计5万元出头会是周期底价。
在供需两旺局面下，未来走势是需求和供应的拉锯战。分析师指出，锂矿供应加速释放和盐湖低成本产能扩张可能推动碳酸锂价格下行，尤其是成本较低的盐湖端扩张影响较大。锂盐公司表示，产品价格下跌给企业成本端带来压力，未来盈利关键看成本。
企业毛利来到低点
电池级碳酸锂在5月底已现跌破6万元/吨苗头，5月26日期货主力合约2507出现低于此价位价格，5月29日工业级碳酸锂跌破6万元。到6月23日，电池级碳酸锂早盘价格跌下6万元/吨，截至6月25日，电池级碳酸锂从5.99万元/吨回升至6万元/吨，工业级碳酸锂同步回温。
从锂产品出现开始，中泰证券划分了3个大周期。在动力电池主导的此次周期中，锂价已出现过两轮高峰，第一轮在2015年—2020年，第二轮从2020年末到2022年末，高点过后进入下行阶段。2024年锂盐企业产品盈利能力来到低点，A股26家锂盐上市企业产品毛利率为19.76%，跌回2020年水平。
近3成锂矿亏本
近几年锂矿供应多元化，全球锂供给量增长了3倍。郑晓强表示，和上一个周期相比，锂矿提锂成本变化不大，矿价下跌会带动锂盐价同步下行。在锂矿供应端，供过于求将继续主导市场，2025年全球锂资源产能达到190万—195万吨，实际产量约为160—165万吨，仍高于实际需求约20万吨。
不过市场需求较为乐观，总体呈现供需两旺状态。从折合成碳酸锂的成本来看，约有3成锂矿制成的碳酸锂会亏本，整体占比超过7成的锂资源供应总产能成本在6万元/吨以下，其余约3成或处于亏损状态。A股12家锂矿上市公司产品毛利率已经降至27.88%，低于2020年的36.02%。
价格还未到底
2025年碳酸锂继续降价是市场共识，6万元曾是不少报告中提到的底部价格，现在的问题是价格会低到多少。分析师表示，短期（1—2年）内锂矿供应加速释放和盐湖低成本产能扩张可能推动碳酸锂价格下行，但中长期价格中枢还取决于多种因素。鑫椤锂电数据指出，未来碳酸锂价格真正底部大概率在5.3万元—5.5万元。
锂矿端正在持续累库，目前锂矿库存基本超过100万吨。郑晓强表示，海外矿商持续发货到港及国内冶炼开工下降是累库主要原因。赣锋锂业在非洲马里的锂矿已投产，目前主要在用澳洲矿，已在准备运第一批马里产品回国。目前锂辉石精矿（6%CIF中国）价格跌到了610美元/吨，矿价与盐价可基本保持同步，但整体矿价目前还是表现稍强于盐价。
（文章来源：华夏时报）
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