投资增速回落 制造业基建与房地产投资分化

　　在外部环境不确定性加大的背景下，投资增速持续回落，经济回升向好的内生动能尚需巩固。国家统计局发布的最新数据显示，1~5月份，全国固定资产投资（不含农户）191947亿元，同比增长3.7%，增速较前4个月回落0.3个百分点。

　　其中，基建投资同比增长5.6%，制造业投资同比增长8.5%，房地产投资同比下降10.7%。此外，民间投资增速回落0.2个百分点至0。但一些结构性亮点仍然值得关注，高技术制造业和高技术服务业投资加快，产业结构向中高端迈进。

　　制造业投资仍有支撑

　　随着我国产业结构向中高端迈进，制造业投资延续较快增长态势。关于制造业投资增速回落，出口和地产需求回落以及价格低迷压缩了企业盈利空间是主要原因。国内大规模设备更新政策加码仍对制造业投资形成有力支撑。不过，伍超明也提醒，两新政策相关行业投资增速继续高增长，但出现边际回落。

　　重大工程项目稳步推进

　　随着地方政府专项债券和超长期特别国债发行使用加快，“两重”建设加快推进，1~5月份，基础设施投资同比增长5.6%，对全部投资增长的贡献率为34.5%。下半年外部环境仍然具有很大的挑战性，还需要基建投资发挥宏观经济“稳定器”作用。

　　房地产投资仍在筑底

　　房地产投资方面，1~5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%。王青分析，主要原因是近期新房市场降温，房地产企业销售回款受到影响。随着信贷资金来源改善，叠加上年同期房地产投资基数已降至较低水平，下半年房地产投资同比降幅有收窄趋势。

（文章来源：第一财经）

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