超级央行周来袭：美联储按兵不动预期高，日本央行购债节奏成焦点

　　本周，迎来备受瞩目的“超级央行周”。

　　按照日程安排，美联储、日本央行、英国央行等多国央行将公布利率决议。对于美联储降息步调，市场普遍预期其“按兵不动”的概率极高。同时，各国央行或将保持谨慎态度。

　　与短期明确的利率决议相比，全球投资者更聚焦于经济预测及央行政策路径指引。本周的日本央行会议也将揭晓其是否会放缓缩减购债节奏。

　　美联储或维持利率不变

　　作为央行议息会议的重头戏，美联储将于北京时间6月19日凌晨公布利率决议，并更新经济预测。

　　市场预期显示，美联储本次降息概率极低，维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%的可能性接近100%。投资者更关注美联储后续货币政策路径，即将公布的经济展望和利率点阵图将提供关键指引。

　　美联储在充分就业和物价稳定间寻求平衡，“按兵不动”或因其认为两者风险均衡。

　　通胀方面，尽管市场对美国贸易政策引发通胀担忧，但5月CPI数据显示增长温和，低于市场预期，缓解了部分压力。

　　就业市场方面，5月新增非农就业人数超预期，失业率保持稳定，这也降低了短期降息的紧迫性。

　　全球范围内，美国贸易政策的不确定性使各国央行货币政策调整趋于谨慎。

　　此外，英国央行预计维持利率不变，而瑞士央行或降息至零水平。

　　日本央行或调整购债节奏

　　近期，日本央行动作备受关注。日债市场遭遇动荡，长期国债发行遇冷，收益率飙升，金融机构出现浮亏。

　　分析认为，日本央行本周维持政策利率不变几无悬念，焦点在于是否修正缩减购债计划以应对市场动荡。

　　自结束负利率政策以来，日本央行所持国债仓位回落，缩表计划导致日债市场承压。面对此况，日本央行或调整缩债节奏。

　　本周利率决议会议将评估当前缩债计划，并制定后续计划。中金公司认为，日本央行或放缓2026年4月后的购债缩减步伐，这有利于政策独立性，减少市场扰动，并缓解债券需求不足问题。

　　日本央行行长植田和男或强调未来加息可能性，以纠正市场对宽松政策的过度解读。

　　工银国际首席经济学家程实指出，日本货币政策正常化需平衡通胀、就业与财政可持续性挑战。

（文章来源：上海证券报）

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