有色板块上涨！贵金属市场再创历史新高

　　12月26日早盘，COMEX黄金最高突破4561美元/盎司，COMEX白银突破75.495美元/盎司，双双续刷历史新高！有色金属矿业ETF招商（159690）大幅高开涨超2%，盘中净值触及1.920，成份股湖南白银、白银有色涨近5%，江西铜业、西部矿业涨近4%，天齐锂业、洛阳钼业、紫金矿业纷纷上涨。

　　中信建投期货研究发展部王彦青表示，2025年，国际贸易局势、美联储降息是贵金属价格上涨的表观驱动因素，更深层次的推动力在于全球地缘变局下投资者对于安全资产的配置需求。当前，贵金属市场仍处于长牛行情之中，但短线走势显现出更多由资金驱动特征。

　　投资层面，东方证券认为，金铜铝铁权益端涨幅明显滞后商品端，板块对应明年估值也处于较低水平。随着后续商品价格持续新高，市场对金铜铝铁中期价格上行预期有望不断强化，上周短期波动后，权益板块有望在需求推动下维持中期上涨，可积极关注相关板块的投资机会。

　　今年以来，有色板块持续领跑。以有色金属矿业ETF招商（159690）为例，其标的指数——有色金属矿业自年初以来涨超87%，在31个申万一级行业指数中位居第二，仅次于通信指数。

　　从基本面来看，行业整体盈利能力的提升为板块上行奠定了坚实基础。2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81%。有色矿业指数弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为49.48%、55.62%。

　　有色金属矿业ETF招商（159690）紧密跟踪有色矿业指数，聚焦铜、黄金、稀土、铝、锂等关键金属资源。前十大成份股覆盖北方稀土、紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、天齐锂业、赣锋锂业、赤峰黄金等细分产业链龙头公司。

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