大成基金徐彦管理基金踏空牛市，基民质疑建仓策略

　　“在徐彦的基金里躲上涨！”“资金在账户上躺两个月了，就算买点货基也多少有个收益呀。”“一直不建仓，还要收管理费？到底啥意思”，日前，大成基金的首席权益投资官、顶流基金经理徐彦管理的大成兴远启航混合，因成立近半年一直没建仓，踏空本轮700点牛市，基金建仓策略引发网上广大基民不满。

　　截至2025年6月末，在大成兴远启航混合基金持仓中，股票仅占0.72%，现金存款占比84.3%，买入返售金融资产占比14.92%。业内人士指出，这里的买入返售资产大部分都是国债逆回购，实质上和现金存款无异。这种保守的资产配置方式，在当前市场环境下显得尤为突出，也引发了市场对基金经理建仓时机的广泛讨论。

　　大成兴远启航混合成立以后，股市一波上涨行情，以上证指数为例，在4月7日从3040点，一路反身向上，开启了一轮700点的上涨周期，涨幅超过20%。这轮行情让未及时建仓的基金错失了收益机会，也加剧了基民对基金经理操作策略的质疑。

　　相关人士对《经济参考报》记者表示：“在法律法规范围内，基金经理都有自己的判断和风格。选择徐老师的投资者应该也知道徐老师的风格，成熟的基金经理大概都是框架稳定，风格不漂移的。基金经理保持对投资和事物的看法的一致性和对投资原则的坚守，投资者才好判断买不买这位基金经理管理的基金。”

　　对于踏空的原因，徐彦在基金中报中表示：“没有操作的原因是其它基金自成立以来已有一定浮盈，且净值基本在历史新高附近，本基金则是从零开始。但判断股价波动始终不是我的强项。几年前，股市里有为数不少企业价值被显著低估的股票，现在环境则发生了巨大变化，这对新基金建仓是巨大的挑战。未来，我将在规定的时间内完成建仓。”

　　徐彦，大成基金基金经理，拥有买方和卖方双重经历，复旦大学管理学硕士学历，2006年至07年在东方资管，2007年7月加入大成基金任研究员、研究主管，2012年10月开启基金经理生涯，2018年9月离开大成基金到正心谷创新资本任研究团队负责人，2019年8月再度回到大成基金任股票投资部总监，2021年2月任大成首席权益投资官。

　　资料显示，大成兴远启航混合（A、C）于2024年12月13日发售募集，今年3月11日成立，成立规模13.24亿元，截至2025年6月末合计规模下滑至9.89亿元。基金规模的变动也反映了市场对基金表现的直接反馈。

　　目前，徐彦在管规模193亿元，从业13年，年化收益率13.78%。投资风格专注低估值成长股，今年以来收益率13.33%。其稳健的投资风格，在市场波动中展现出了独特的优势。

（文章来源：经济参考网）

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