兴银基金刘帆：指数化投资迎来“风口”

　　兴银基金刘帆：

　　指数化投资迎来“风口”

　　◎记者朱妍

　　指数化投资迎来“狂飙”时刻。今年二季度，纯指数基金规模突破4万亿元，居民资产配置转向、产品自身优势凸显等多重因素共同推动这一趋势。对此，兴银基金指数与量化投资部刘帆认为，在权益资产配置价值提升、居民“存款搬家”、长线资金持续入市等背景下，指数基金的高增长态势有望持续，其在资本市场中的角色将愈发重要。

　　指数基金“狂飙”

　　天相投顾数据显示，截至二季度末，纯指数基金规模突破4万亿元，较一季度末增长7.4%。刘帆分析称，在低利率环境下，居民资产配置正在发生结构性转变，主要表现为风险偏好边际提升、“存款搬家”，以及优质权益资产配置需求上升。指数基金正逐步成为居民资产配置的重要工具，承担着分散风险、提升收益、增强透明度和降低管理成本等多重角色。

　　《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》显示，风险偏好进取型的个人投资者数量占比近一年持续上升。刘帆说，因此指数基金在多资产配置中也开始扮演越来越重要的角色。

　　从产品特征来看，指数基金也具有多种优势。刘帆表示，在政策大力推动下，科创债ETF、跨市场ETF等新品类涌现，为市场提供了多元化的投资选择，其资产配置、风险分散等优势受到认可。

　　“预计指数基金规模将保持高增长速度。”她说。

　　权益资产配置价值凸显

　　“今年以来，权益资产配置价值愈发凸显，指数基金是布局权益市场的优质工具。”刘帆说。

　　在她看来，当前股票资产的最大回撤收窄，而低利率、市场情绪改善推动上行波动率扩张，形成股票不对称风险收益结构。刘帆表示，市场对供需改善、企业盈利返回上行通道等预期积极定价。

　　从增量资金角度看，刘帆认为，未来将有三类资金为权益市场注入动能：一是保险资金；二是居民储蓄；三是外资。而且，这三类资金均较为关注仍处于低位的大盘宽基指数，指数基金或成为增量资金的重要配置工具之一。

　　指数“国际化”吸引外资入场

　　随着去年下半年以来A股赚钱效应的提升，海外投资者也持续增配A股。刘帆说，外资偏好基本面稳健、流动性强的龙头股，也偏好被动投资，这类资金的入市有助于推动价值投资、指数化投资理念普及。

　　据悉，兴银MSCI中国A50互联互通指数发起正在发售中。

　　刘帆认为，自2018年A股被首次纳入MSCI新兴市场指数以来，境外指数化资金的持续流入显著改变了市场生态，推动了流动性、定价效率和公司治理透明度的同步提升。这一外部长期资金的入场，促使交易机制、信息披露和衍生品工具等方面加速与国际惯例接轨。

　　展望未来，她认为，海外资金增配A股进程还会继续，为A股带来新的增量资金。同时，产品端、交易机制或将继续创新，A股指数化投资生态或进一步向成熟市场靠拢。

（文章来源：上海证券报）

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