QDII基金溢价现象解析：美股优势与港股科技新宠

　　当一样东西供不应求的时候就会有人加价购买，就像前阵子的 LABUBU手办，原价69的手办被炒到了上千元。而在基金市场，QDII基金也常出现此类溢价情况。

　　当一支基金供不应求，尤其是额度有限的QDII基金时，溢价尤为常见。7月至今，相关溢价风险提示公告超70次，六成为QDII基金。标普500ETF（QDII）、标普消费ETF（QDII）自7月以来均21次提醒溢价风险。

　　为什么QDII基金容易出现溢价？

　　跨境ETF溢价的本质是 “二级市场交易价格远高于基金净值”，因投资者对海外资产配置需求旺，但基金因外汇额度限制等无法通过一级市场满足，只能转向二级市场买入，推高价格。

　　再加上，美股二季度财报季开局稳健，对半导体板块形成重大催化，美股涨势较好。近三年内美股指数超额收益明显，也导致部分投资者溢价购买相关产品。

　　近三年美股指数要优于A股指数

　　数据来源：Wind 截至：2025.7.29

　　另一方面，跨境基金溢价问题，本质反映了“海外资产净值计算滞后”以及“二级市场价格形成机制不透明”等结构性问题。目前来看小规模、T+0的基金或成为溢价的主力。

　　场内溢价较高的ETF排名

　　数据来源：Wind 截至：2025.7.29

　　普通投资者是否有套利机会？

　　理论上场内溢价或折价存在套利机会，但ETF基金套利门槛较高，100万起步，散户参与较少。跨境ETF因外汇额度限制，套利机制受限，易出现高溢价且难以及时平抑。

　　聪明钱早已调转枪头

　　目前标普500指数前瞻市盈率较高，估值吸引力有限，部分机构资金已调转枪头，增配港股科技。公募二季报显示，37只QDII基金集体增配港股，科技板块成核心抓手。

　　在7月25日港股市场回调之际，南向资金加码流入，全天净买入额超200亿港元，年内净买入金额创下互联互通机制启动以来的新高。

　　从具体基金分析，近一周内，多只港股相关ETF均有资金大幅流入。除了上述ETF以外，华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF等近期净申购额也均在10亿元以上。

　　跨境ETF近一周资金流入情况

　　数据来源：Wind 截至：2025.7.29

　　相关机构表示，随着相关政策逐步落地，中国宏观经济趋势向好，预计港股、Ａ股活跃度将提升，潜在收益率增长或是大概率事件。

（文章来源：界面新闻）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。