A股小微盘股领跑 量化基金限购控温

伴随近期A股市场回暖，小微盘股行情持续领跑，显著超越大盘表现。公募量化基金净值集体上扬，超97%年内取得正收益，近半数产品本月刷新历史纪录。

然而，业绩亮眼伴随“限购”控温。中信保诚多策略等多只绩优产品限购，部分产品多次下调申购上限。基金经理坦言，限购旨在控制规模以维持策略有效性。

市场狂欢之余，风险隐忧浮现。业内人士认为，小市值风格拥挤度或已到高位，多位基金经理已在二季报中提示需警惕情绪退坡和回调风险。

“加速上涨”遇“限购刹车”

A股回暖中，小微盘股行情走强。万德微盘股指数上探历史新高，年内累计回报达50.23%。多只公募量化产品净值创历史新高，超97%年内回报为正。

然而，多只相关产品已实施限购。中信保诚多策略今年以来第三次发布限购公告，目前约有28只量化产品处于暂停大额申购状态。

基金经理表示，小微盘股产品体量小，能承接的资金量有限，大额限购后产品规模变化会更稳定，有利于更好地管理。

拥挤度与估值风险需警惕

小微盘风格持续占优，吸引大量资金涌入。但业内人士认为，微盘股有脆弱性，策略拥挤度显著抬升，估值泡沫风险日益凸显。

已有不少基金经理在二季报中提示了相关风险。如招商中证2000增强策略ETF基金经理邓童表示，小市值风格上半年持续强势，市值风格的风险加大。

长盛北证50成份指数增强基金经理陈亘斯认为，微盘股对资金净流入和动量效应的依赖过高，需要关注其急速调整的尾部风险。

（文章来源：第一财经）

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