第二批浮动费率基金聚焦国家战略产业

在首批26只浮动费率基金多数完成募集并成立之际，第二批基于业绩比较基准的浮动费率产品闪亮登场。7月4日，中国证监会网站显示，华泰柏瑞、东方红资管、易方达等11家基金公司上报了新模式浮动费率产品。

除了全市场选股产品外，第二批浮动费率基金有4只为聚焦行业或者主题的产品，覆盖高端装备、医药、制造业等行业。此外，个别产品还采取了发起式安排，进一步强化与投资者的利益绑定。

“证监会要求头部机构1年内浮动费率产品占比不低于主动权益新发数量的60%，未来将从试点转向常态化发行。”北京师范大学经济与工商管理学院副院长胡聪慧表示。

向“精准赛道”延伸

截至目前，首批26只浮动费率基金中已有24只结束募集，合计募集资金达226.8亿元。

与首批产品一致，第二批浮动费率基金管理人均设置了三档费率水平，当投资者持有一年以后赎回产品时，适用不同费率。此外，投资者若在一年内赎回产品，则一律按基准档费率收取管理费。

与首批相比，第二批浮动费率基金有何不同？胡聪慧指出，首批26只浮动费率基金均为全市场选股型，而第二批11只产品中新增了行业主题基金，覆盖高端装备、医药、制造业等细分领域。主题型产品占比近40%，这意味着浮动费率基金进一步在国家战略赛道验证其“利益共享、风险共担”的制度优势。

“主题基金具备更清晰的业绩基准，使费率浮动机制在高波动赛道中实现精准锚定，彻底打破了‘规模至上’的传统收费定式，将基金公司的收益与投资业绩刚性挂钩。”胡聪慧表示。

第二批11只产品类型多样化，“这标志着浮动费率模式从‘泛市场’向‘精准赛道’延伸，为投资者提供了更丰富的选择。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示。

记者注意到，第二批浮动费率基金部分产品采用发起式架构，“这要求基金管理人跟投，向市场发出双重置信承诺，进一步将管理人收益与投资者绑定，增强投资者信任。”胡聪慧说。

资金导向与国家战略匹配

从第二批浮动费率基金中的主题基金覆盖的领域来看，主要聚焦高端装备、医药、制造业等赛道。第二批浮动费率基金为何会选择这些领域进行投资？胡聪慧指出，第二批浮动费率基金聚焦高端装备、医药及制造业，是中国资管行业在“新质生产力”框架下重构价值创造逻辑的战略落子。

第一，政策端，资金导向与国家战略的高度匹配。胡聪慧指出，高端装备对应工信部《“十四五”智能制造发展规划》等任务；医药和医疗设备等领域被提出要攻关关键核心技术；先进制造承载产业链现代化。此类主题基金可引导居民储蓄向国家战略产业实施“精准滴灌”。

第二，市场端。胡聪慧认为，主题基金为浮动费率提供了天然的“试金石”，行业指数构成无争议的业绩基准，杜绝全市场基金因基准模糊引发的费率纠纷；赛道高波动特性倒逼管理人证明其穿越周期的主动管理能力；主题基金的可追溯性让投资者清晰辨识管理人投研深度。

第三，行业端。胡聪慧表示，上述三大领域正成为检验基金公司“真投研”的竞技场。医药需深度理解审批规则与分子结构壁垒；装备制造要求穿透供应链成本模型；头部机构借势展示其产业级研究网络。

李一鸣表示，主题基金具备政策导向驱动。高端装备是“十四五”规划重点领域，制造业升级是国家战略方向，而医药行业受老龄化需求和创新药政策支持。此外，“随着居民财富增长和投资专业化需求提升，投资者对细分行业主题基金的关注度持续上升。”李一鸣说。

倒逼基金管理人提升投研能力

在公募基金降费改革的大背景下，浮动费率基金正逐步从“试点探索”走向“常态化发展”，成为推动行业从“规模导向”向“投资者回报导向”转型的关键工具。

浮动费率基金发展至今，还存在哪些问题？胡聪慧指出，业绩基准合理性存在争议，投资者行为短期化，基金公司收入不确定，主题基金波动风险大。

“对于投资者来说，获利仍然是最重要的需求，投研能力的建设仍然是重中之重，因此管理人需要平衡对基金规模的追求与基金投资业绩的维护。”天相投顾基金评价中心有关人士表示。

“未来，浮动费率基金会向多元化加速，主题型、策略型、区域型基金将涌现，形成覆盖不同风险偏好、行业布局的矩阵。”胡聪慧表示，浮动费率基金的考核机制长期化，利益绑定深化，行业生态重塑。

“未来，浮动费率基金从产品端将出现更多类型产品，同时费率将更加灵活多样，通过费率实现市场中基金类型的调整。”天相投顾基金评价中心有关人士表示，从销售端来说，可能打破过去单纯的“销售规模—销售报酬”导向，而通过买方投顾和阶梯收费等方式实现“投资者收益—服务报酬”的方式。

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