港股强势表现下，基金经理宁君的投资策略解析

今年以来，港股表现强势，互联网、新消费、创新药轮番上涨，成为中国资产中一道亮眼的风景线。富国基金海外权益部投资总监宁君表示，港股的核心吸引力在于“好公司”。以富国蓝筹精选为例，2025年一季报显示，该基金同时重仓了泡泡玛特、浪潮数字企业、网易云音乐等个股。截至2025年6月26日，近一年收益率超45%，在同类基金中排名前列。

竞争壁垒是投资首选

宁君的投资框架始终把竞争壁垒放在首位，然后是成长空间、估值。在她看来，竞争壁垒是公司长期价值的关键所在，也是公司能够“滚雪球”的基础。成长空间也是她关注的重要因素，公司所在的行业决定了其成长空间。而对于估值，她更具灵活性。

她以某潮玩龙头举例，该公司的核心IP均为独家授权，这种独占性构筑了护城河。在采访中，宁君多次提及上述潮玩龙头公司这一“现象级案例”。

构建“高股息+优质成长”杠铃

除了“自下而上”选股外，宁君也在不断优化迭代或调整完善自己的投资策略。她开始更多关注宏观与中观因素，对政策和资金流动的影响更加敏感。与此同时，宁君也在不断拓展自己的能力圈，如今持仓也会出现一些传统行业的红利标的。

她表示，这一转变缘于2022年至2023年的挫折，此后，她进行了反思，逐渐将组合调整为“高股息+优质成长”的杠铃策略，并开始积累在红利股上的选股经验，使得2023年回撤显著收窄。

从2025年一季报来看，宁君的持仓中既有泡泡玛特，也有软件企业浪潮企业数字；既有90后追捧的网易云音乐，也有传统有色企业紫金矿业，在组合配置层面更为均衡。

宁君认为，保持对新事物、新业态的好奇和学习，立足于对公司未来价值的发掘和预判，是她能抓到这些牛股的主要原因。

好公司是港股最大优势

作为深耕港股市场十余年的资深基金经理，宁君对港股的投资生态有着深刻理解。她指出，港股是一个机构主导且受资金结构影响较大的市场，所以一般不容易泡沫化，这种特点让港股更接近价值投资的本质。

站在当前时点，她判断港股仍处价值修复中期。对于今年市场热议的“南向资金争夺港股定价权”问题，宁君认为，当前，港股的定价权需分行业看待。

今年一季度，宁君提高了自己投资组合的持股集中度，她认为港股仍处机遇期，“好公司是港股最大的优势，互联网、新消费、创新药企等优质标的集中于此”。

（文章来源：证券时报）

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