债基近月表现惊艳，债市后市机会几何？

　　在低利率、“资产荒”环境下，银行一年期存款利率跌破“1”，债市却默默走强。数据显示，长期国债和超长期国债收益率较上月高点下行，转债市场表现更强势。

　　受益于此，债券型基金近期收益可观。截至6月25日，90只债基近一个月净值涨幅超3%，以混合二级债基和可转债基金为主，纯债型基金也表现不错，超98%的基金区间净值涨幅为正。

　　受访者认为，债市回暖主要受偏宽松货币政策推动。后续需关注震荡行情中的机会，转债市场或更易受股票市场表现影响。

　　多只债基大涨

　　近一个月，债券收益率整体震荡下行。Wind数据显示，6月25日，10年期和30年期国债到期收益率较一个月前高位分别下行7个BP和3个BP。债市回暖推动30年国债期货重新站上120元台阶。

　　在股市震荡上行背景下，转债市场逐步走强。截至6月26日，中证转债指数近一个月涨幅接近3%，年内涨幅达6.42%。

　　在上述多重因素助推下，近期债券型基金表现可观。截至6月25日，近一个月来，多达90只债券型基金区间净值涨幅超过3%，超500只债基区间净值涨幅超过1%。

　　从细分类型来看，区间净值涨幅靠前的基金多为混合二级债基和可转债基金。相比之下，传统纯债型基金收益虽有上涨，但弹性不及混合二级债基。

　　那么，债市走强的逻辑是什么？泰石投资董事总经理韩玮表示，主要是央行稳健偏宽松货币政策传导到债券市场结果。华宝可转债基金经理李栋梁表示，一方面可转债整体估值因供求关系处于高位；另一方面，今年金融板块持续上涨，银行类转债带动转债指数上涨。

　　后市机会如何

　　短期存款利率持续下跌，部分货币基金7日年化收益率也跌破“1”。一些追求稳健收益的投资者开始将目光转向债市。

　　实际上，债市在去年就已经走出了一波小牛行情，而今年也出现了几个阶段性的上涨行情。不过，从整体走势来看，债市呈现出更加震荡的态势。

　　数据显示，3月18日至4月9日，债市经历了一波大幅反弹行情，4月24日至5月6日，债市迎来一波小幅回暖行情。5月12日至5月26日，债市走出弱反弹行情，但很快就震荡下跌。5月29日至今，债市整体呈现震荡回暖态势。

数据来源：Wind

　　就今年的债市波动表现而言，债基持有人该如何应对？长城基金相关人士表示，需要关注宽信用政策效果兑现期对债市情绪的影响。招商基金相关人士则表示，长端方面，基本面在趋势上仍利多债市，但市场对政策发力的预期在升温。至于超长端方面，近期基金及其他产品类资金推动超长端行情偏强，后续需关注超长债比价的相对位置。

　　关于转债市场的后期机会，李栋梁认为，转债市场的走势和股票市场的相关度更高。韩玮表示，随着科技、消费等产业链债券品种的不断丰富，债券市场中所蕴含的机会也必然会越来越多。

（文章来源：国际金融报）

(原标题：债基近一个月偷偷“惊艳”，后市怎么看？)

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