“弱美元”周期下，全球资产配置新策略

北京时间6月25日，美元指数盘中跌破97，创2022年2月以来新低，标志着“弱美元”甚至“去美元化”周期的到来，对全球资产配置影响深远。在此背景下，如何配置美元资产与非美资产成为焦点。

美元周期下行，非美资产迎机遇

自1970年以来，美元指数经历三轮大幅贬值，平均幅度达40%。本轮下行始于2022年，截至2025年6月25日已贬值13.3%。历史数据显示，“弱美元”周期中，非美资产表现亮眼，资金从美元资产向非美资产迁移。黄金、白银、A股等均在此期间取得显著收益。

本轮下行周期，想象空间更大

本轮“弱美元”不仅反映美国经济周期变化，更源于美元信用度下滑。美国财政不可持续性或无纪律性导致政府还债能力削弱，美元作为全球储备货币的地位可能被削弱甚至抛弃。

资产配置逻辑：美元资产短期波段，非美资产长期关注

对于美元资产，应利用预期差做波段；对于非美资产，等待资金逻辑确认，特别是被低估的币种资产。黄金、白银等无主权性质的资产值得长期重视。

美债与美股：短期核心决定因素与波段机会

美债方面，通胀仍是其短期核心决定因素，若美联储降息预期落地，有望推动美债利率下行。美股方面，牛市第三年往往波折，科技股回调中把握波段机会。

A股与国内纯债：人民币资产“重估”与资产配置基石

A股方面，拥抱中国优质股权，保持耐心；“类平准基金”稳定预期，向上弹性重视资金面和政策面的共振。国内纯债方面，收益率预期收敛，但依旧是资产配置的基石，收益率预期的弥补转向“固收+”。

黄金：变局时代，值得持续重视

在传统股票、债券投资组合中加入黄金，能有效提升风险调整后收益。全球储备货币更迭过程中，黄金等无主权性质的贵金属值得长期重视。

（文章来源：富国基金）

(原标题：“弱美元”周期 资产怎么配？)

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