财通资管林伟：新消费崛起下的投资机遇与策略

　　【导读】电动两轮车、宠物经济……下一个在哪里？

　　今年以来，围绕情绪价值、悦己消费等方面的讨论增多。资本市场上，潮玩IP、谷子经济、黄金首饰、医美等新消费火热，相关公司股价表现抢眼。新消费再度崛起，哪些投资机会值得关注？财通资管基金经理林伟在《中国基金报》“投资热点说”节目中的最新直播观点与您分享。

　　林伟擅长捕捉大单品爆发机会，对于两轮电动车、宠物零食等消费领域进行了较早布局。

　　问：您如何定义新消费？新消费的“新”体现在哪里？

　　林伟：新消费是扣除周期或地产光环效应后，单纯依靠产品或渠道变革驱动的消费股投资机会。核心关键词是产品，背后是消费者个性化需求。

　　问：新消费为何在这个阶段爆发？

　　林伟：过去两年消费股表现差，因市场资金配置过低及偏见。今年局面扭转，关注消费产品本身。估值溢价让大家觉得是“天时地利人和”，但只是换角度。

　　问：您如何看待这波新消费行情？

　　林伟：行情是资金流动结果，新消费板块行情兴起是资金重新选择过程。估值能否消化看业绩及企业经营趋势。

　　问：消费板块为何呈现结构性行情？

　　林伟：经济L形走势，大市值消费板块企业机会不多，但单品机会不错。传统消费横着不动，新产品特性驱动的公司表现亮眼。

　　问：在目前消费结构下，您如何应对？

　　林伟：从下到上精选个股，组合层面分层配置。长期趋势单品作为底仓，找短期爆发力强品种，试探性买入持有一段时间。

　　问：新消费逆势突围，做对了什么？

　　林伟：背后是强周期属性减弱，更多专注产品本身。共性是专注产品，不在乎周期，更在乎消费者，企业家精神强。

　　问：潮玩、谷子这类悦己消费，核心驱动因素是什么？

　　林伟：是眼球效应及营销性质，本质是消费理念变化。小额消费获满足认同感，有社交属性。

　　问：消费品公司保持竞争优势的关键要素是什么？

　　林伟：第一是产品，第二是迭代精神。品牌是结果，技术是内涵。供应链涵盖全过程，最重要的是产品及企业家精神和管理。

　　问：如何寻找新消费机会？

　　林伟：沉浸在消费行业各细分产业中，多体验、多看、多听、多学、多问。研究颗粒度要细，盯着最本质的东西。

　　问：新消费品牌能否做得大、活得久，从哪些维度考量？

　　林伟：边走边看，需要看企业家精神。多关注产品迭代过程，一步步见证发展。

　　问：传统消费最大制约因素是什么？新趋势是怎样的？

　　林伟：宏观周期是制约传统消费最大因素。新趋势如新零售渠道变革、零食量贩，以及潮玩、宠物、谷子经济等。

　　问：传统食品饮料板块是否还有机会？

　　林伟：当然有机会，首先便宜，其次有新品。比如麻酱毛肚，是结构性变化。

　　问：如何快速适应和捕捉行业变化？

　　林伟：多找新机会，沉浸在产业中，多看、多听、多体验、多思考。投资方法论迭代，形成聚焦细分行业消费单品组合。

　　问：如何捕捉大单品放量机会，把握投资节奏？

　　林伟：多观察，多寻找，尊重数据性突变，多思考。拿得早、拿得重、拿得久、研究透很重要。

　　问：对于消费股投资，您有哪些建议？

　　林伟：积极多看多思考，拥抱变化、尊重变化、尊重数据。关键在于积极观察身边变化，琢磨背后逻辑。

　　问：港股市场消费板块下半年会如何演绎？

　　林伟：核心标的热度高，可能有些透支。暂时不能明确下半年走势，但长期看好港股市场。

　　本材料内容不构成任何投资建议。本资料中的观点和判断仅代表财通证券资管当前的分析，财通证券资管不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。（CIS）

（文章来源：中国基金报）

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